大盘开始震荡下行。

沪指低开低走，震荡向下，收阴于所有短线均线之下，已形成连续三日的短线下行通道。成交换手维持地量；大资金净流出加大至中小幅，累计流入掉头，有开始新一轮流出迹象（见附图 沪指大资金出入日K线图）。今日走势符合昨日预期，又强于预期，盘中一度反弹，给了跟进减仓机会。

参考附图可见，沪指再次摆脱2850以来的反弹通道，可以说大调整的反弹确认结束。

基本面两大压力——⑴第二批IPO周五开始启动；⑵年底资金结算本月20日开始。距IPO开始尚有两个交易日，距资金结算开始还有8个交易日。下周一（12月14日）以前资金面最紧张，之后则持续加紧。由于技术形态走坏，月底以前很难有主力机构持续介入。所以有效反弹基本可以不考虑。鉴于前低在3327,沪指60日均线已经上升至3378，大约只有向下两个交易日的行程，故60日均线若有反复也不会太大，挑战前低概率较高。不过，由于还有一定时间，恐慌性大跌的可能性还是很小。今日盘中走势已经给出典范。

基本面除了IPO和年底结算，最新曝11月我国外汇储备缩水872亿美元，导致离岸人民币大跌超过270个基点，这也是今日选择向下的动力之一。不过外汇储备下降或会导致降准，关键要看会否在本月启动。过早成真会有波动，但要改变趋势很难。靠近月底就不好说了。

由于年底前资金面过紧，风险大于收益，所以应该坚持以逢高减仓为主，不应再恋战，多看少动，应等待下行折返的机会。

附图 沪指大资金出入日K线图