大盘相对高位横盘整理。

沪指平开，上行受较大20日乖离掣肘、半年线和7、8月份平台底部压制，下方受10、5日均线复合支撑，在不足40点的区域内窄幅震荡。尾盘收小阳于10、5日均线之上。成交换手温和放大；大资金净出入基本平衡，新一轮累计流入成形（见图1 沪指大资金出入日K线图）。技术图形显示还是比较强势的，只是障碍因素过多，涨幅有限。由于昨日沪指提前发动，回踩调整未能到位，使挑战前平台和半年线的反弹留下较大隐患。

上周四开始的调整，到目前尚未有结束迹象。但本周低点已踩实5周均线（参见图2 沪指周K线图），大资金累计流出有趋近衰竭迹象。虽打破了9月底以来的反弹速度，但使得上行趋势更健康。

当然，问题仍然很多，主要体现在7、8月份“救市”平台横亘，沪指半年线（今日在3764）以每日10点的速度持续下压（已至“救市”平台的中下部），在未能解决较大20日乖离前提下，突破这个大复合“锅盖”有相当的难度。下周如果放量快速向上，则有可能在沪指半年线附近遇阻回落。如果继续横盘震荡，9月底以来反弹通道下轨的支撑则可能向下突破，挑战8月底以来反弹通道中轨和沪指20日均线。以本周后两天的走势看，多头耐心可能有限，下周可能会试探性上攻。

今日央行进一步大幅下调分支行SLF利率，这可能是市场拒绝下调的根基。市场两融余额继续稳步增长，昨日两市两融余额已达1.2万亿，再次吸引场外配资。这些都从不同角度推高市场热情，形成股指向上推力。

沪指目前距上方半年线尚有120点（动态计算可能不足100点），如果快速向上，有可能在下周二、三，慢（平台震荡）则会在下周五以后承压。如此的大环境，板块轮动会非常快，这对短线高手极其有利。当然，短线操作会极大限制仓位的规模。

图1 沪指大资金出入日K线图

图2 沪指周K线图