政策利好依托，大盘继续稳健上行。

沪指低开高走，轻松突破3600，逼近3700，推高反弹通道。上午出现高点后，围绕3650横盘震荡整理，尾盘有些许回落，收带上影线中阳。成交换手维持高位；大资金掉头小幅净流出，累积流入持续，有减缓迹象（见图1 沪指大资金出入日K线图）。上午开盘市场比较纠结，虽按传统解读IPO重启是大利空，可深度解读重启内容却是大利好，前者开盘抛出，导致市场低开；后者涌入迅速抬高股指。

首先大资金盘中逆势流出是应引起关注的。其实5日下午开始起，超短新一轮盘中流出就已经开始了（见图2 沪指60分钟K线图）。这也是今日沪指在接近3700后一直横盘滞涨的原因。目前沪指已盘整等到了5小时均线和超短反弹通道下轨，下面有两个选择：1是遇支撑起跳，继续11月4日以来的快车道；2是继续回踩，等待日线级别均线的修复。

从图2看，除非高开，明日开盘5小时均线和超短反弹通道下轨将自然轧过今日收盘位，今日支撑会变成明日阻力；再就是目前，沪指5日均线尚在3507，距收盘位接近140点；最后大资金不再主动推进，今日高点出现后横盘整理超过3个交易小时就是佐证。从这几个方面看，短线出现主动回踩应该不意外。当然，也不能完全排除沪指乘惯性继续空中加油，直逼3700整数关的可能。但若看到图1中下压至3800之上的半年线，就应该预判，强行上升的后果可能是遇半年线后的更大震荡。由于下方沪指年线横亘及3600整数关，以及加快逼近的5日均线，即便真的主动回调，调整的空间不会太大。回踩整数关应该就是机会。

正如今日对IPO重启的正向反应，如果说近期还有一轮牛市的话，那一定是以十三五时期的深化改革期待为基础的。今后一段时间内，每次新的改革新政出台，都将会是股指上台阶的契机。当然，改革方向及成效亦可能产生不同的市场刺激。

鉴于以上分析，短线应规避追高。但中期来看，每次回踩（至支撑位）都应该是增仓的良机。

图1 沪指大资金出入日K线图


图2 沪指60分钟K线图