大盘回踩，震荡盘整。周三巨大的IPO融资吓到市场，沪指未能延续周一反弹，反而低开震荡，盘中悸动反弹也以失败告终。沪指最终收长上影阴十字于10日均线之上（见附图 沪指大资金出入日K线图）。

周三新发东方证券，融资额100亿，超过本周总发行额度的一半，预冻结资金将超过1.5万亿，所以给市场的压力不输于周一，这也是为何说昨日反弹是“提前”的因由。因此已经突出重围的沪指，未及触摸下行通道上轨便回头。另外今日回头调整也与另一消息不无关系——下半年有可能推行证券市场注册制，使得市场充满蜂拥而至IPO的恐怖想象。其实这真的是多虑，即便取消上市审查，也不等于说哪个企业都可以先上市后打招呼，仍旧需要监管机构事先对企业信息披露的合法、完整和规范性进行审核，也还要对上市密度进行控制。不会产生无序、无良竞入的现象。我想市场不会不明白这点，即便一时误会，短时内亦会大白。

今日调整应该说很规矩，下方回踩沪指10日均线，浅尝即止，并未破坏上行态势。同时沪指1月6日以来的下降通道上轨与60日均线形成一个约束沪指变动的中型三角，上下区域已限制在3200—3308这个狭小空间，意味着从周三起，空间已不足以包容类似周一体量的震荡，也就是说大盘面临方向选择。

从经济发展环境角度看，经济发展数据已处于底部，消费指数继1月低于1%，2月份有可能不顾春节拔高影响继续低于1%，“通缩”压力带来央行连续双降的期待，对股指的正面影响极大。至少打压股指的因素鲜见。

沪指旗舰板块银行已调整到位，且已经显出底部异动，有可能随时向上启动。当然券商和保险面临向下破位，对大盘造成很大威胁。但首先尚未破位，还有修复可能。其次向下的理由除保险之前过大涨幅调整不足外，券商本已调整到位，且所谓的利空不太成立，同时效应业已衰减。

综合以上因素，加上为参与IPO回抽资金已停止，压力骤失，感觉向上理由多于向下，大盘在周三以后随时可能反弹。当然反弹空间要由动力配合程度决定，而且在监管层不希望看到疯牛的前提来看，可能只是挑战前高。

附图 沪指大资金出入日K线图