大盘冲高回落。

两市超预期反弹，沪指创反弹以来新高。奈何动力不足，成交量几与昨日持平，大资金净流出加大，累计出入指标沪指缓慢流出，深成指则掉头快速流出（见图1 沪指大资金出入日K线图）。

两市走势超预期，高位盘整维持不到两小时便在保险、石化板块带领下突然加速上扬。但仅仅突破前高后便跳水回落，沪指收阴十字星。从图1看，沪指尚处“健康通道”，但其60分钟K线（见图2）已经显示上行速度趋缓，并逼近短线通道下轨。

昨日分析，今日沪指5日均线不升反降，悬空距离会加大，可能会迫使沪指平盘整理。然而突然的反弹反而使状态恶化，这样会使短线进入箱体震荡整理，再入调整的可能。同样，调整可以是平台整理，亦可以主动回踩。鉴于⑴下周一沪指5日均线将达3308附近，20日均线在3272左近，5周均线达3320一带，10周均线逼近3142一线（见图3 沪指周K线图），最低支撑亦高于前次调整低点；⑵基本面不再具备监管层处罚券商的利空威胁，上方融资减仓压力业已经过两日释放。所以悲观调整位置可能在沪指20日均线3272一带，最可能的位置应该是沪指3300整数关3300回踩。但是鉴于沪指与其5月均线悬空仍然很大，估计调整完成之后的反弹速度将会受制，维持较慢速度，等待月均线系统修复可能性较大。

基本面维持宽松向好基调，央行MLF续作和扩大，同时通过央票逆回购进一步释放流动性，“小步慢跑”的“定向”宽松代替了“大水漫灌”，进一步双降期待短线降低，所以短线基础虽好，但会缺乏持续的进一步利好刺激。

综合看来，一段时间内大盘风险仍不大，但向上动力亦不足，维持箱体震荡缓升的可能性较大，这会给短线操作带来相当的机会。鉴于牛市基础，操作模式应当是在控制底仓比例基础上，“低吸高抛”，以就持仓逢低买入（不追高），逢高卖出增持部分的“正向滚动”应对较为合适。投资主体还是以大金融板块为主，同时在欧盟实施欧版QE计划周期内，适当逢低增持资源板块，亦会有不错收益。

图1 沪指大资金出入日K线图

图2 沪指60分钟K线图


图3 沪指周K线图