大盘继续上行。沪指高开高走，轻松越过前高，高点再收长阳于所有均线之上。成交维持巨量1401亿；大资金微幅净流入，累计出入指标维持外流，有放缓迹象（见附图 沪指大资金出入日K线图）。深成指走势相似，只是成交量稍缩减，大资金亦维持微幅流出。

       大盘的强势已经超出技术概念，尽管7月25日以来的倍量水平是支撑迄今为止强势的基础，但经过了沪指超150点的反弹后，仍拒绝回调，20日乖离超过5.6%，距历史极限值6.39（2012年底）尚有一些距离。我们关注到，沪指自上周二开始大资金流出，且在上周五逼近短线极限值，而同阶段沪指不仅未能下挫，反而呈震荡缓升格局，今日在5日均线上行到位，大资金停止外流的前提下，继续空中加力。也就是说如果反向动力未能撼动股指方向，其结果就是主力顺势而为；但同时这种强势往往也会为后市埋下隐患。

       短线沪指在强势推动下继续震荡缓升的可能性较大，只是中线的空间可能已经打折了。

       基本面继续好转态势，定向宽松引发强反弹，但央行又开始示意定向宽松可能无法长期坚持。沪港通开通临近可能是低估值蓝筹板块领涨的因素，这种推动可能会在开通或是消息确定时衰减。

       操作方面仍然坚持持股观望的模式，当前位置风险聚集较大，已经不适合追高，应该静待减仓时机。

附图 沪指大资金出入日K线图