飞机融资租赁一直是国内航空公司通用的飞机采购方式。所谓融资租赁是指在国际避税地设立一家特定目的公司作为出租人,利用被认可的国有商业银行的境外担保和所购飞机的境外抵押获取出口信贷及国际商贷融资用于购买飞机,并将飞机租赁给航空公司使用,租赁期结束后,飞机的使用权转为航空公司所有。以融资租赁方式租机,能够满足上千万美元、超过十年期的融资需求。

2002年招股上市的上海航空公司的会计数据就反映了航空业的这种财务特征。

上海航空公司主要从事国内、国际和地区航空客、货、邮运输及代理,已开通136条营运航线,通达国内48个大中城市和5个国际城市。

航空运输企业的主要生产设备为飞机。截止2002年,上海航空公司共有25架飞机从事民用航空运输,下表为飞机构成状况。该公司以波音系列飞机进行干线运营,以世界上最先进的支线飞机CRJ-200作为支线运营飞机。波音767飞机主要飞上海至北京、广州、深圳、昆明、成都等主力航线,波音757主要经营上海至其他省会城市航线,波音737根据具体情况进行调配。在25架飞机中，除6架自有外,其余运营飞机均采用融资性租赁或经营性租赁两种方式取得的,其中9架采用融资性租赁,10架采用经营性租赁。

公司1999年末、2000年末、2001末年及 2002年6月30日的资产负债率分别为89.47%、90.13%、90.72%和90.59%,资产负债水平较高,这主要是由行业的特殊性决定的。航空运输企业的主要资产如飞机及发动机许多都是通过融资租赁的形式取得,采用融资性租赁的飞机需要作为固定资产列入财务报表中,同时确认相应的负债。融资租赁飞机对司增加资本积累是有利的,但造成公司资产负债率偏高，形成一定财务风险的积累。

上海航空公司融资租赁合同重要条款如下：

（1）1993年12月17日,本公司与SAL93Limited签订融资租赁协议,租赁一架波音757-26D飞机（航空器出厂序列号27152,国籍标志和登记标志为B-2833）,该飞机的租赁期限为12年。该合同约定每半年付款一次,2002年和2003年分别需要付款US＄6,773,911.04和US＄8,067,175.47,2004年及以后需要付款US＄8,300,352.47。按照协议规定的付款进度,本公司支付完毕最后一笔款项,即融资租赁飞机的本息全部付清,该架飞机的权利和义务由本公司所有,产权归属本公司。

（2）1993年12月17日,本公司与NNBHebeiLeaseCo.,Ltd.、NNBShandongLeaseCo.,Ltd.及NNBShanxiLeaseCo.,Ltd.签订融资租赁协议,租赁一架波音757-26D飞机（航空器出厂序列号27183,国籍标志和登记标志为B-2834）,该飞机的租赁期限自1993年9月20日起至2003年12月17日止。该合同约定每半年付款一次,2002年和2003年分别需要付款US＄2,949,099.39及JPY170,276,813.00和US＄12,045,745.74及JPY197,778,408.00,2003年付款结束后融资租赁合同履行完毕。按照协议规定的付款进度,本公司支付完毕最后一笔款项,即融资租赁飞机的本息全部付清,该架飞机的权利和义务由本公司所有,产权归属本公司。
（3）1994年7月18日,本公司与SAL94Limited签订融资租赁协议,租赁一架波音767-36D飞机（航空器出厂序列号27309,国籍标志和登记标志为B-2563）。根据该融资租赁协议,飞机的租赁期限为12年。该合同约定每半年付款一次,2002年和2003年分别需要付款US＄7,482,716.18和US＄7,482,716.18,2004年及以后需要付款US＄16,311,221.38。按照协议规定的付款进度,本公司支付完毕最后一笔款项,即融资租赁飞机的本息全部付清,该架飞机的权利和义务由本公司所有,产权归属本公司。
（4）1994年8月24日,本公司与SAL94Limited签订融资租赁协议,租赁一架波音757飞机（航空器出厂序列号27342,国籍标志和登记标志为B-2842）,该飞机的租赁期限为12年。该合同约定每半年付款一次,2002年和2003年分别需要付款US＄5,109,399.98和US＄5,109,399.98,2004年及以后需要付款US＄10,427,753.69。按照协议规定的付款进度,本公司支付完毕最后一笔款项,即融资租赁飞机的本息全部付清,该架飞机的权利和义务由本公司所有,产权归属本公司。
（5）1996年6月28日,本公司与SAL95Limited签订融资租赁协议,租赁一架757-200飞机（航空器出厂序列号27681,国籍标志和登记标志为B-2843）,该飞机的租赁期限为11年。该合同约定每半年付款一次,2002年和2003年分别需要付款US＄6,026,820.52和US＄6,499,302.91,2004年及以后需要付款US＄23,753,009.35。按照协议规定的付款进度,本公司支付完毕最后一笔款项,即融资租赁飞机的本息全部付清,该架飞机的权利和义务由本公司所有,产权归属本公司。
（6）1998年1月17日,本公司与SAL97ALimited签订融资租赁协议,租赁一架波音767-300飞机（航空器出厂序列号27685,国籍标志和登记标志为B-2567）,该飞机的租赁期限为12年。该合同约定每半年付款一次,2002年和2003年分别需要付款US＄6,030,944.53和US＄6,418,540.01,2004年及以后需要付款US＄48,709,930.57。按照协议规定的付款进度,本公司支付完毕最后一笔款项,即融资租赁飞机的本息全部付清,该架飞机的权利和义务由本公司所有,产权归属本公司。
（7）1999年10月9日,本公司与SAL99ALimited签订融资租赁协议,租赁一架波音767-300飞机（航空器出厂序列号27941,国籍标志和登记标志为B-2570）。根据该融资租赁协议,飞机的租赁期限为12年。该合同约定每半年付款一次,2002年和2003年分别需要付款US＄4,698,357.86和US＄5,047,641.34,2004年及以后需要付款US＄56,496,081.09。按照协议规定的付款进度,本公司支付完毕最后一笔款项,即融资租赁飞机的本息全部付清,该架飞机的权利和义务由本公司所有,产权归属本公司。
（8）2000年5月22日,本公司与SAL2000ALimited签订融资租赁协议,租赁一架波音737-700飞机（航空器出厂序列号为30168,国籍标志和登记标志为B-2577）。根据该融资租赁协议,飞机的租赁期限为12年。该合同约定每半年付款一次,2002年和2003年分别需要付款US＄2,241,347.45和US＄18,766,727.37,2004年及以后需要付款US＄33,116,417.24。按照协议规定的付款进度,本公司支付完毕最后一笔款项,即融资租赁飞机的本息全部付清,该架飞机的权利和义务由本公司所有,产权归属本公司。
（9）2000年5月22日,本公司与SAL2000ALimited签订融资租赁协议,租赁一架波音737-700飞机（航空器出厂序列号30167,国籍标志和登记标志为B-2913）。根据该融资租赁协议,飞机的租赁期限为12年。该合同约定每半年付款一次,2002年和2003年分别需要付款US＄2,346,035.24和US＄2,539,979.86,2004年及以后需要付款US＄32,064,083.59。按照协议规定的付款进度,本公司支付完毕最后一笔款项,即融资租赁飞机的本息全部付清,该架飞机的权利和义务由本公司所有,产权归属本公司。