最近的操作：A股、H股减仓至33%。

  最近的资金：A股、H股资金分别较年初上涨约5%、22%。（指数分别跌4%、涨7%。）

先说本金安全：09年赚钱过去了，不提。2010年到目前2.5年时间，我们的盈亏基本可以忽略不计，未来的行情如发展为熊市，则会伤害本金。我的操作理念一直是宁可放弃赚钱的机会，不可损伤本金。（能不能做到是另一回事）所以，在我看不清楚的情况选择了本金的安全第一。  

注：2.5年时间，上证指数从3300下跌到目前的2200,我们投于A股的资金微亏，算是保本；投于港股的资金从4829万，到现在的4826万。（今年取出了700多万）算是小赚。

    投机的分析如下：

  一、这两年我认为是弱的震荡市，在震荡市的行情下，我有信心在即使没有做出波段操作的情况下，以持股战胜大盘。如果能择机波段操作成功就可以大幅跑赢指数。现在我以为有进入熊市的可能性；或者是熊尾巴（最后一跌）。熊市的中后期股票的下跌没有道理可言。

  二、于此对应的，牛市中案例：07年涨到3000-4000点以上的行情，就是投机（非理性）的行情，没有道理可言。如果纯粹的的价值投资者，后面的100%-200%的利润就赚不到了。

  三、简单的说：震荡市，你可以和他讲道理（谈估值、价值等等）。但你和熊或是牛讲这些，就不是对牛弹琴这样，而是找死。未必真的来熊市，但还是躲起来看看风向。

   我对未来的看法和打算：我估计2/3的可能走熊尾巴的最后一击，1/3的可能重回震荡市。如是前者，会有遍地黄金的时刻出现。如是后者，我有些头疼，应该是重新入场，具体策略还未计划。
http://s3/middle/72d4993dtc62112f34422&690