与其说正在布鲁塞尔举行的“欧元区特别峰会”，是一场平衡各方利益的协调会，不如说是一场欧元区各国早已心照不宣的过场会。

如此论断，可从德法7月20日在柏林的碰头会找到佐证——法国总统府的21日公告称，法国总统萨科已与德国总理默克尔，就如何应对希腊债务危机达成一致意见。请记住，其时欧洲央行行长特里谢亦在场。

除此之外，论断此次“欧元区特别峰会”为过场会，更可从合理的逻辑进行推导。在带有多米诺骨牌效应的欧债危机中，希腊、比利时、葡萄牙、西班牙、爱尔兰、意大利等一系列欧元区成员国的巨额主权债务，逐一暴露，且越演越烈。应该说，在欧债引爆至今的一年半时间里，作为欧盟龙头的德法两国，不仅自身为欧债危机输入逾千亿欧元的救助性贷款，推动欧盟批准近万亿欧元的援助计划，而且与中日等欧债持有大国积极牵头周旋，持续认购欧债并延长还款期。但是，输血不易，造血更不易。且不说，面对越演越烈的欧债危机，欧元区之外的各国会丧失信心，德法亦害怕输血过多造成自身贫血。而巨额的援助性贷款辅以高达6%左右的利息，更让受援的欧债各国，未来还贷之路难于上青天。

以迄今为止身处欧债危机地震中心的希腊为例，虽然危机爆发至今，希腊政府施行了严厉的财政紧缩政策，削减工资、提高税收，且准备大量出售包括希腊邮政银行34%的股份、博彩公司OPAPSA34%的股份、希腊电信10%的股份和Piraeus 港和Thessaloniki 港、水厂Thessaloniki Water Supply &Sewerage 等国有资产，但是仍然收效甚微。即使在IMF和欧洲央行的1100 亿欧元贷款的紧急援助之下，希腊主权债务危机仍没有好转的迹象。很显然，欲想将希腊从主权债务危机的泥潭中拉出，仅有两种方法：一为持续援助，一为债务重组。

持续的信贷援助，对于已经作出牺牲的德法而言，无疑面临着民众反对的政治压力。不仅如此，如果经济总量位列欧盟第三的意大利遭受欧债波及，所产生的持续几何级递增的危机，欧债机将陷入万劫不复，德法的持续牺牲亦将无济于事。这不是没有可能，在7月5日穆迪下调葡萄牙主权债务信用等级后，意大利股市债市双双重挫，其银行股票已遭到投资者大幅减持。

基于此，持续的信贷援助，不仅国内自身的政治压力，而且欧债持续波及所加大的边际风险，均让德法显得难以承受之重。而对于债务重组，虽然一开始欧元区几乎所有成员国均表示反对，但持续恶化的事态，已让包括德法在内的欧元区各国别无选择。就在“欧元区特别峰会”召开的当日下午，欧元集团主席容克即用“虽然欧元区各国正极力避免“选择性违约”，作为希腊救援新方案的一部分，但这一结果不能排除在外”这样的模糊语言进行暗示。

虽然，对容克早已提出的“债务软性重组”设想，欧洲央行行长特里谢不惜与之翻脸，表示极力反对。但在欧债危机持续恶化日益陷入无解之时，特里谢的姿态，不仅因为害怕欧洲央行遭受已购买约500 亿欧元的希腊债券亏损，更想竭力维护欧洲央行的信任以及欧元的稳定。

显然特里谢对债务重组的反对，形式大于内容。其通过看似严厉的反对姿态，表明其后的债务重组并非欧元区有意“赖帐”。因为，如果希腊债务重组，不仅欧元区的德法会遭受损失，欧元区之外的国家亦将遭受重大损失——据研究报告显示，欧元区的未偿债务总额逾3万亿欧元，而其中约有一半由欧元区之外的其他国家持有。

可以预见，虽然此次“欧元区特别峰会” 仍将争论激烈，但其实早有定论，在德法推动的象征性缓助之下，欧债重组必将开启。欧债，你救，或者不救，都在那里，不多不少！欧债，你重组，或者不重组，都在那里，只能如此！

本文发于《第一财经日报》，有删减