只不过，西部证券的示范效应正在递减。今天虽然它几度上涨、最大涨幅一度超过3%，但其它券商股始终缺乏买盘支持，今天券商股整体跌幅超过4%。大盘券商股本周的涨幅已经悉数回吐。这是今日股市跌幅较大的主要原因。

为什么券商股会跌？或许与市场对于国家队救市期间的潜在损失感到担忧。中信证券年报披露自己投入210多亿元参与救市。但去年底的时候，沪深300指数是3730点，救市资金只是浮亏。而现在，沪深300指数跌幅近20%，理论上，救市资金的损失不会低于15%。以中信证券的资金规模，意味着一季度的潜在资产损失超过30亿元（每股2.5元）。券商的资产质量下降，是其股价难以有好的表现的根本原因。

中信证券还算好的，其它券商能否也披露一下救市资金投入和盈亏情况？券商救市投入超过1200亿元，潜在损失接近200亿元，虽然对其总资产而言不算大，但总要有个说法吧？各家券商在公布各月盈亏的时候，普遍没有涉及这部分资金盈亏，那么，季报呢？

另一方面，游资以西部证券作为突破口，其实是选错了目标。去年6月迄今，各券商股的跌幅普遍超过40%。但西部证券当前价格只比6月初低9%。去年5月，它的价格不过30元出头，而今日又已经突破30元，有点莫名其妙——要知道，当时中信证券的价格35元上下，而今的价格只有17.5元，价格足足跌掉了一半。在这样的对比下，去拉西部证券，又有几人会跟风呢？今日的西部证券，更像是年初时候的深特力A、海欣食品和中毅达等妖股，等待它的，要么是价格回归式的下跌，要么是其它券商股回归而它原地踏步。

除了券商股，证券服务类股票的涨幅最近也有点离谱，更像是牛市重来而不是反弹。比如这次的龙头恒生电子（600570），3月1日的低点只有33元多，而今日的高点突破了63元。同花顺这段时间上涨80%，倒是业绩最好的东方财富涨幅不过50%，却遭到更大卖压。

在牛市没有影子的时候，这批股票如此作为，显示出游资的急迫心理，都巴不得一口吃个胖子，把所有利润都抓在手里，管它业绩有无。像恒生电子，今日显示下跌4%，后拉高上涨7%，再回到原地。同花顺在下午2点前还打到涨停，收盘前几乎平盘。散户“韭菜”也不那么傻了，追高去买的人毕竟少，倒是打起来就拼命卖，让游资疲于奔命。

最近一段时间，很多个股都出现了拉高之后缺乏后续买力的情况。周二被拉高的中国重工，周三就直接低开近3%。西部证券昨天还封死跌停，今日开盘就下跌近5%。海澜之家昨天最后半小时拉高7%，今日开盘就回到原地。现代制药昨天有亿元资金冲击跌停板，今日最高价都没有让昨天抄底的人有获利机会。

看起来是人心散了。机构无力做多，散户无心追高，游资曲高和寡，当大家都找不到突破口的时候，调整也就发生了。只不过，周四法定砸盘日，跌幅不到2%，还不算大的下跌。周五市场能否修复，尚未可知。

明天上海市将发布房地产限购新政。全国各地的房地产市场一直不温不火，但特大城市的黑洞效应吸引着各地资金涌入而不断推高房价，以至于形成了暴涨局面。京沪深三地的房市很像股市里的妖股，风景这边独好，却也隐藏着莫大的风险。

有人说，“京沪深永远涨”。这都是胡说。全世界任何东西的价格都不会永远涨。暴涨之后必定有暴跌，只是很多人不知道何时开始暴跌而已。对于房地产市场，我有两个观点，可供参考：

第一，以日本经验看，房地产泡沫崩溃于股市泡沫破裂之后的12-18个月。按时间推断，京沪深的房价牛市不会超过今年底。

第二，当越来越多的人不得不离开城市的时候，房价就再也难以为继。大城市黑洞固然会吸引资金不断进来炒高房价，但当居者没有屋的时候，很多人会逃离大城市，这势必抬高城市生活的费用，进而再挤压一些人出去。那时候，最大的问题不是房价下跌，而是缺乏买盘，是想卖却卖不掉。房地产交易市场冷清下来，对城市的打击是惨重的。

回望过去的一两年，中国市场的炒风正在逐渐平息下去。普洱茶崩掉了，实木家具收藏崩掉了，书画收藏市场崩掉了，虫草完了，玛咖成草了，股市成灰了，配资完了，融资歇了，各种非法的宝类也完蛋了。目前还火热热的，就只有几城房地产了。当房地产的泡影幻灭的时候，还有什么能炒？

回到股市。《扬韬略》微信公众号的持仓调查，昨天达到61.3%。最高点出现在3月21日收盘后，达到66.24%。随后下降到59.19%。今天的仓位如何呢？欢迎参与调查：

扬韬持仓调查模型：目前持有多单，预计止盈上证指数3100点。预计止损2910点。

10-45模型：目前持多单，开仓2870点，预计止损2940点。

注意，明日收盘如果低于2940点，按照10-40模型，应该平仓出场的。有的人担心，万一刚平仓，第二天又涨回来怎么办？没别的办法，重新加仓呗。交易系统就是这样的。因为历史上虽然有平仓之后马上又加仓的，牛市中可以赚钱，但更多的时候是卖出之后会回避风险。如果要严格按照交易系统来做，宁可在破位之后止损。毕竟，这次开仓2870点，即便2940点破位出货，大约也还有点利润。

从持仓调查的数据看，似乎还不太要紧，尚未出现极端持仓的现象，估计后市还有机会冲高，让大家都以为前面有高度，才会出现有意义的下跌。否则，短期均线附近缠绕，是常见的事情。