单位：亿港元

1、调整后的经营净利润是剔除与主营无关但按会计准则需要做出的公平价值损益，如此，2011年凤凰的EPS大约为0.15元，以后基本用该业绩值做分析

2、除08年遇到金融危机特殊环境而有所不同外，09、10、11年的中期业绩非常巧合的都为全年业绩的37%，若2012也如此，那么全年的业绩将为9.46亿元，EPS0.19元，现价PE11.5倍

3、电视收入已连续多年录的20%的增长，主要收入来自旗舰台中文台和资讯台，占90%以上，香港台、美洲、欧洲、电影台预计还在亏钱，电影台我认为应尽早关闭，没啥核心竞争力。

4、目前来自电视广告的收入约在20亿左右，2011年央视广告收入约130亿，央视有12个台，覆盖人口超10亿，130亿广告收入实在太少，我每次看央视节目如百家讲坛都很内疚，这么好的节目没啥广告，有许多还是公益广告，体育节目那么好，也没啥广告，香港TVB区区700万人口的本地台广告收入2011年就达到28亿港币，粗略感觉大陆电视广告仍有很大成长空间，央视做到600亿的广告收入也许才合理，也只有TVB的25倍，凤凰未来做到100-150亿广告也不是不可能。有5-7倍的空间.

4、凤凰新媒体成长快速，08年只有5000万的收入，今年上半年居然达6.5亿，目前凤凰电视和新媒体正相互促进，因为有了卫视的内容，凤凰网在与其它网站的竞争中占了很多优势，现在浮躁的世界不缺技术、营销手段、商业模式，但缺内容。而凤凰卫视也接凤凰网提高了各个节目的知名度从而使得广告价格得以提高，凤凰的战略做得不错。

5、户外媒体增长也很快，该业务准备在A股上市，届时可以有详细的资料可以分析了，该项业务与卫视和凤凰网之间好像没啥协同效应，感觉主要靠与地方政府关系发展的可能性大些，现在的业绩不必太当真，毕竟为了上市数据的可信度有多高呢？不过，这种一个公司三地上市的资本运作还是值得肯定，凤凰新媒体的上市显著提高了凤凰卫视的股东价值。刘老板还是挺会玩。

6、凤凰卫视在内容的深度方面还有很长路要走，什么时候才能拍出如央视《舌尖上的中国》这类高品质的作品非常重要，身居香港受其快餐文化影响同时，还是得有一个团队潜下心来为凤凰未来的节目做大量基础研究工作。

7、现价市值100亿港币，对一个有理想的传媒集团来说，100亿的市值也许才是起步，就其股价相对其目前业绩来说，只能说适中，没有高估也没低估，前期已买入一点，纯粹是因为比较喜欢看其节目，不知能否等到它业绩15-20亿，市值250-300亿的一天。慢慢地陪着它走吧。