保利文化（HK.3636）公开超额600多倍，但是二级市场表现却是屡屡向下突破，截止上周五的收盘价，涨幅不到10%。我觉得最主要原因是国际配售的投资者结构有问题，香港国际配售非常自由，我猜测公司把大部分配售配给了保利的客户（委托保利拍卖的客户和购买保利拍卖藏品的客户），而主流机构却拿到了非常少的筹码，当然主力机构不会在二级市场高价捧场，导致股价节节下滑。

我觉得今年文化行业公司会受到投资者得重点关注。证据一，阿里高价入股中国文化传播；证据二，香港两家电影院线上市公司过去几个月股价翻番，目前的PE略高于20倍。而保利文化包括拍卖，剧院管理和电影院线，我认为拍卖属于文化中的文化，所以目前的估值对于保利文化来说是低估的。

我希望保利文化能做到以下几点，股价上100港元没有问题：

第一，也是最重要的，就是目前中国拍卖业的乱象，就是赝品太多，很多拍卖知假拍假，而且拍卖法以及国际惯例，拍卖的藏品都不保真。假如公司能做到首先保真的话，那公司未来前途非常光明。模式就是在拍卖收取的佣金划出一块，或者额外在拍卖价格上收取一块，就是保真的履约保险基金，万一多方确定是赝品，就用基金去赔偿。

第二，推动和互联网的融合，剧院和影院可以采用移动支付订票等；一些较小金额的藏品可以通过网络进行拍卖。

第三，在经营电影院线的基础上，出资作为投资方投资一些优质的电影，推动中国电影的发展；或者可以收购专门进行海外大片在中国发行权的电影公司。从而推动公司在电影方面的业绩增长。

第四，公司原来打算在A股上市的，后来决定在香港上市，但是公司比较懒，没有进行股本的重组。香港IPO一般流行低股价大股本，而公司目前港股的股价偏高，所以建议公司进行大额拆股，比如一拆十。

我希望保利的管理层能考虑一下我的想法，从而使得保利文化在未来三年成为蓝筹股（恒指成分股）。

（个人观点 仅供参考）