力量矿业（HK.1277）主营业务在内蒙古鄂尔多斯开发煤矿，煤矿主要是块煤和粉煤，总储量约为2亿吨。

1、公司在2012年将实现240吨的产能，并在2013年前将产能提高到500万吨。按照秦皇岛每吨约800元的价格，预计2012年销售收入为16亿人民币，到2014年销售收入将提高到40亿人民币。按照煤炭公司约28%的净利率，我预计公司2012年和2014年的净利润分别约为4.5亿人民币和11.2亿人民币。

2、公司股东在半年前的股权转让价格约0.15港元，仅是IPO招股价的十分之一。公司引入三一重装作为战略投资者，认购金额3000万美元，约占此次IPO股份的20%。

3、公司此次IPO招股区间为1.26-1.51港元。按照上市后总股本，预计2012年每股收益约为0.065港元，2014年每股收益约为0.16港元。我认为目前的招股价对应2014年的净利润比较合理，无疑现在的股价是高估的。有国有背景的首钢资源（HK.0639）2011年的市盈率也只有8倍左右。

4、还有民营资源企业在资源储量方面可能有夸大的嫌疑，综上所述，不建议认购力量矿业。

（个人观点 仅供参考）