提出这个问题，在许多价值投资者眼里，这就是判逆。当然首先，我从不标榜自己是价值投资者，在漫漫熊途中，“价值投资者”的名称也并不好听；其次，本人是现实主义者，不喜欢被条条框框所限制。

   对于投资而言，既不像技术人士所说的——一图在手，可以走遍天下；也不像有些价值投资所说的——投资真的很简单，只要弯腰拾金子就行了。

   这世界上聪明人很多，因为在投资过程中包括人性的东西太多，所以最终获得巨大成功的投资者极少。下面谈谈本人的一点心得：

一、对投资来说，企业的价值的低估和成长性是不可或缺的两个因素。

   偏向一方，都很难获得巨大成功。价值低估主要赚的是市场波动的利润，成长性主要赚取的是企业成长的钱，只有两者综合考虑，找到最佳结合点，才能让自己的利润奔跑。由于大众情人股的“价值”不需要再发现了，市场很少有严重低估的机会，甚至有溢价的泡沫，所以这类企业本人认为不应该是投资的首选。而估值不高、成长性良好的、没有被市场大众人士挖掘出来的——沙漠之花型企业，才有可能为我们赚到可观的利润。

二、企业市值大小与价值没有任何关系，但市值大小一定与市场流动性有关。

    有人提出，投资标的与企业的市值大小没有一点关系，认为中石油在05-07大牛市中涨了17倍，万科A涨了30倍，远远跑赢大盘，所以市值大小与投资没有任何关系。不过本人也做过大量的统计，上一轮大牛市中，除去ST、业绩为负的企业，整体涨跌幅居后的千真万确的是银行、钢铁、铁路等超大市值个股，而企业市值不大的有色板块，平均涨幅是30倍，最高的涨了100多倍。有兴趣的朋友自己可以统计一下。其实万科在05年，最低时流通市值还不到50亿。

   实际上股市里除了价值，其次最重要的就是流动性，也就是市场资金供求关系的问题。一个池塘，总容水量是一定的，如果抽水量一直大于注水量，本来可以养5公斤大鱼的池塘，由于水少了，目前可能只能养点小鱼小虾了(最严重的时候，小鱼小虾也长不了)。这时候如果说我们选的是大品种的好鱼苗，为什么长不大呢？是没有用的。

   本人曾估算过，如果目前上证真要上万点的话，所有的市场活期存款差不多都要进来，才能维持这个点位，而这基本是不现实的。换句话说，随着市场的全流通和新股的快速发行，银行等资金流动性的收缩等，目前市场整体估值中枢下降是必然的，而这个估值中枢下降的最重要的表现形式就是大盘权重股虽然也是增长，但价格变动不大，而估值下降。

目前市场的资金需求缺口，估计短期内是很难解决的。不过随着国家的经济发展，企业的和人民的收入越来越多，流动性越来越强，在可预见的未来，一轮大牛市一定是存在的，这时候，应该就是大盘权重股表现价值的时候了，但这也仅是补涨而已。

三、选股时重视有促使价值回归的催化剂！（这点不是本人的原创，摘自危柳先生）
   赛思·卡拉曼：重视催化剂因素。拥有可以实现价值的催化剂的证券，是投资者降低投资组合风险的一种重要方法。它的好处是：降低因企业经营走下坡路而蒙受损失的概率。而且催化剂有助于实现所有或部分的价值。不同的催化剂因素的力量与影响会有所不同。例如对一家企业的清算能完全实现价值，而分拆、股票回购、调整资本结构以及资产出售等方式，通常只能部分地实现价值。其实，总体来看，催化剂就是增加回报的确定性，降低不明朗因素的负面影响。
举个现实的易懂的例子：
   比如地产股，虽然低估，但因为不断的出台利空政策，所以经常地刚刚爬起来，就又被一棍子打趴下。
   而新兴产业，虽然高估，但因为不时地来点政策利好刺激，所以经常地刚刚掉下来一段，又一下子弹起来。
   投资，并非看见低估就了事了，还要考虑很多因素，在多种因素中，区分出哪些是关键的、次关键的、不关键的因素，哪些是长期、中期、短期的因素，然后，在这些因素的此消彼长中，确定出你的目标。

小结：投资是件不容易的事，想当然地认为投资简单者，一定会受到市场的教育。我们只有抱着谨慎的心、怀疑的态度、小心翼翼地选择企业，以超常的耐心、持之以恒的决心、相信未来的强大信心持有，才有可能在这人吃人的股市里（投资也好，投机也好，因为市场分红极少，所以你赚的基本都是别人的钱，最好就不要往自己脸上贴金了）获得生存，并可能得到合理的、甚至是超额的收益。