TIPS与黄金

(2012-08-21 23:57:51)

标签：

杂谈

分类：金融

哈克前两天有个文章《关于避险资产的若干观察梳理》非常好，里面也提到了TIPS（通胀保值债券，Treasury Inflation-Protected Securities）与黄金，TIPS利率一般和黄金负相关（俞非提到的吉布森悖论），下面我只是略微展开一点，引用的图1和图2都摘自哈克博文。

1）关于图1，2012年3月之后的剪刀差原因：2011年9月OT后黄金已无法动摇美债全球避险地位，资本大幅流入美债而非黄金。

2）关于图2，为何70年代10年期美债收益率与黄金一起上涨：美国70年代经济衰退，石油危机等通胀大幅上涨，长债收益率自然上涨，布雷顿森林货币体系解体，美元信用大幅下落，美国当时并非唯一的超级大国，黄金对当时美元的地位当然可以动摇，资本自然大量从美债流入黄金对抗通胀和避险。

3）关于图3，TIPS和美债上周价格开始下跌，收益率上涨，那资金是否会流入黄金与避险资产？今晚的走势是一个切换还是一波牛市的开始？看1）黄金不能挑战美债地位，那资金会怎么走？我认为避险告一段落后，美元有节奏的回流会通过美国银行信贷逐步流入中小企业等实体经济，这个过程美国本土会开始出现通胀于是10年美债收益率会逐步上涨，控制到年底减赤和小布什减税的结束。

http://s11/middle/713b460cgc7c9002db9ca&690

图1

http://s10/middle/713b460cgc7c9007dac79&690

图2

http://s10/middle/713b460cgc7c93b8fd829&690

图3

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1） 关于图1，2012年3月之后的剪刀差原因：2011年9月OT后黄金已无法动摇美债全球避险地位，资本大幅流入美债而非黄金。

http://s11/middle/713b460cgc7c9002db9ca&690

1）关于图1，2012年3月之后的剪刀差原因：2011年9月OT后黄金已无法动摇美债全球避险地位，资本大幅流入美债而非黄金。