“失败的成功者”案例汇集(五)之“巴林银行”倒闭事件

有段时间没写了，最近工作、生活上琐事较多，没沉下心来梳理；资本市场上各类事件也层出不穷，债券新政、新股爆炒，一片眼花缭乱，资讯的发达使得黑天鹅已经不像塔勒布先生说的那么稀有了，如果样样都要分析个所以然，负担真的很重。

抽空重温了《魔鬼交易员》这部老片，该事件许多朋友都听过，讲的是上世纪90年代发生的一件匪夷所思的银行倒闭案。一个具有230年历史的世界上“首家”真正意义上的商业银行—巴林银行，总部位于英国的老牌银行，是弗朗西斯·巴林创办并发展的，曾是罗斯柴尔德家族（罗柴）模仿的对象和死对头，曾贷款给美国从法国手中购买路易斯安纳州，英国皇室也是其客户，先后获得了五个世袭的爵位，总之荣誉和传奇多得不得了，跟胡雪岩一样是英国的“红顶商人”。就是这样一家声名赫赫的银行，被一个叫“尼克.里森”的28岁小伙（新加坡公司总经理交易员）用了仅仅3年就玩死了，之后尼克经历了牢狱、离婚、试图自杀等一系列人生坎坷，目前是以出书，接受采访为生的中年男人。我觉得坐牢，尼克罪有应得，但把倒闭的责任都往他一人身上推就显得不那么公平了。

不以套保为目的的期货交易都是赌博

关于巴林银行倒闭的经验总结各方都有很多，如：该银行风控体系出了问题，尼克一人分饰交易和结算2个角色，以至于他可以欺骗总部利用“错误账户”进行头寸极大的日经225指数期货交易等等，但让我疑惑的是，这么牛的银行，怎么会有这么大的漏洞？隐瞒不断亏损的事实或许可以骗到高层，大额资金不断流向新加坡，难道不用做总仓位控制吗？影片中巴林的CEO是知道尼克是做期货的，他们还高佣金（最近华尔街也有这个现象）、各种荣誉给到尼克，如果说尼克在赌的话，也是高层借尼克的手在赌，你老板要赌，风控再没漏洞也拦不住呀。

再回头去看巴林家族的历史，后代掌门不可能个个如初代目那么英明神武，和罗柴家族竞争，渐渐处于下风，后于1890年冒险投资阿根廷政府失败（南美政权貌似一直不稳），元气大伤；但毕竟是基督教银行，比犹太银行的好处是，根正苗红，在政治上的投入使得其可以继续靠着信誉混饭吃；能力下降、实力不济，但在外界给予的光环下巴林家族始终有颗恢复往昔繁荣的虚妄之心，这是一切错误的根源，尼克本也是不错的交易员，虽没上过大学，在300个面试者中脱颖而出受聘摩根斯坦利，后为巴林银行在印尼出色得处理了呆账，从而年纪轻轻就被赋予大的权限，负责新加坡公司的期货交易。

可惜市场是不管你如何天赋异禀的，神户大地震不是能预测的，90年代日本经济下滑的大趋势不是在半山腰能看明白的。无论是巴林家族还是尼克，都被世人的光环捧杀了。

                 附 日经225历史走势图 1995年在半山腰

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这让我想起了巴菲特办公室墙上的一句话：只有有钱的傻子，才会四处广受欢迎。这句话意思就是要清醒得了解自己的能力边界，尤其要警惕的是虚荣心，它会使你高估自己。

   最近的交易策略是这样的，希望朋友们提点建议：高收益债虽然还有油水，但吸引力已经下降，加上新政的干扰...目光早就瞄上了可转债，而且可转债债底的变薄比我想象中来得更早一些，股性部分还不确定；民生转债筹码已经够多，因此找了安全边际高的工行转债，虽然基本没有债底，但正股分红股息超过了7%，这样工行转债理论上性价比是好于7%的债券的，但股性什么时候显现不确定，准备边T 边加，在未来半年左右的时间逐步移仓。