近日，关于白云山（600332）实际控制人广州国资委旗下的广州市广永国有资产经营有限公司增持南京医药（600713）的传言再度甚嚣尘上。

    该传闻称，广永公司在7月份大举增持南京医药，持股比例增至3.56%，跃居南京医药第二大股东，并且不排除举牌的可能性。实际上，南京医药今年半年报显示，广永公司在二季度已经悄然介入南京医药，持有其0.52%股份，位列南京医药第十大股东。

    其实，在今年3月份，时值广州药业与白云山A吸收合并关键时期，广州药业大股东广药集团也曾被传入股南京医药，当时广药集团总经理李楚源曾公开否认。但对于此次传闻是否属实，广药及南京医药方面均没有给出明确回应。

    不过可以肯定的是，即便双方均予以否认，类似传闻也不会绝迹。一直以来，作为区域性医药集团的广药始终致力于在全国范围内布局，尤其是在医药分销领域。

    从目前的市场格局来看，国药系旗下的国药控股在华北市场拥有绝对的霸主地位，而上海医药在华东市场则是独一无二的龙头，广药在华南地区扎根多年，三者表面上呈鼎足之势。

    然而，国药系医药工业与医药商业（包括医药分销、医药零售等）分工明确，其中国药控股专注于医药分销及医药零售，实际上早已突破华北市场的局限，特别是旗下国药一致在华南地区运作多年，国药控股已经成为了全国性的医药分销商。

    至于上海医药，由于早已基本整合完上海国资委旗下的医药资产，目前业务范围远不止华东市场，其医药分销业务去年规模接近600亿元，与国药控股1280亿元的医药分销收入足以形成对峙局面。

    反观广药，并未完全摆脱区域性医药集团的标签，另外广药号称医药工业与医药商业同步发展，但更偏重于医药制造，客观上造成了广药在医药分销方面尚难与国药控股及上药形成直接碰撞。资料显示，整个广药集团去年所有业务的营收总和不足450亿元，其中医药分销的收入相对较少。

    值得注意的是，对大型医药集团而言，医药分销更易促成规模的快速提升及市场份额的迅速占领，最终通过已经占有的市场嵌入医药工业业务，实现集团业务平衡发展。

    在这种背景下，浸淫江苏市场多年的南京医药无疑成为了各大医药集团的觊觎对象。

    事实上，南京国资委及南京医药产业集团也希望将南京医药打造成医药商业巨头，这样便可与其旗下另一以医药工业为主的上市平台金陵药业形成互为补充之势。然而，南京医药在年均医药商业收入逼近200亿元的情况下，市值并未同步提升，也未建立起全国性的影响力。

    此前曾有资深医药研究人士对记者表示，上海医药曾计划并购南京医药，但遭到南京国资委方面的拒绝，而与上海医药同时段竞购南京医药的还有国药及华润医药等。可以设想，如果上海医药成功将南京医药并入麾下，则整个华东市场将是上海医药的天下，其他医药集团将无法大规模涉足。

    相比于上海医药，广药似乎更有动力与南京医药展开某种形式的合作。近年来，广药实现了医药集团梦寐已久的收入与净利同步增长的良性局面，而广药在筹划整体上市及回收并运作王老吉品牌中所展现的执行力，也令各方对广药的未来发展充满期待。

    从这个意义来讲，不管广永公司入股南京医药传闻是否属实，一个基本的方向不会发生改变，即目前形成的医药集团割据天下的局面将会进一步洗牌。

    原文载于《证券时报》2013年9月12日