基本面指标：

1、净资产收益率（ROE）

如果只能用一个指标去评判一家公司，我一定用净资产收益率（ROE）。ROE是综合评价一家公司盈利能力的最佳指标。ROE越高越好，最低标准得15％以上。最好的公司，我称为R15俱乐部成员的公司，需要满足最近10年平均ROE大于20％，并且每年ROE大于15％。

2、毛利率

毛利率往往代表着一家公司的护城河宽度及垄断能力，毛利率越高越好，大于50％是最好的。

3、负债率

负债率代表一家公司承受打击的能力，负债率越低越好，低于50％是最好的。

4、分红率

分红代表一家公司的诚信，尤其在A股，这个指标是判断是否做假的利器，分红不是越高越好，30%~50%是一个最佳区域，太高不可持续且说明缺乏成长性。每年股息率能大于一年定期收益是最好的。

5、公司前景

公司所在的行业前景，公司本身的可持续前景，容量，虽只能定性，不能定量，但却不能缺少。一定得有光明的前景，得有盼头，没有盼头的公司是没有盼头的。^_^

估值指标：

6、市净率（PB）

市净率是和ROE联动的指标，对于一家ROE为10％的公司，认为其价值就是其净资产，即PB为1.

以此为基础，合理的PB=（ROE^2）*100.

如果加入分红指标，合理PB=（（ROE^2）*（1-分红率）)*100+ROE*分红率*10.

例如一个长期ROE 20％的公司，不考虑分红，他合理PB应该是4倍。

对于好股票，当前PB低于合理PB的一半是最好的。

长期平均PB也可以作为合理PB的另一个标准，当前PB低于长期平均PB的一半也是判断一直好股票的重要条件。

7、市盈率（PE）

PE相比PB来说，灵敏度更高，波动更大，但却更直观。因为这个特点，不适合周期性股票的估值。

不考虑分红，合理PE=ROE*100.

考虑分红，合理PE=ROE*100*（1-分红率）+分红率*10。

例如一家ROE为15％的公司，分红率为30％，那么其合理PE为15*0.7+0.3*10=10.5+3=13.5

好股票的标准是当前PE低于其合理PE的一半。

长期平均PE也可以作为合理PE的另一个标准，当然好股票的标准也是当前PE低于其长期平均PE的一半。

市场指标：

8、长期低点

判断长期低点的一个好方法就是当前股价刚创出240日低点。

9、中期趋势

中期趋势得向上。

10、短期买点

短期处于轨道下端。

 

如果一只股票能完全满足以上10大条件，那么这就是一个完美的投资标的。

近期张裕暴跌，业绩突然停滞不前，销量和利润增长都显得力不从心十分困难，洋酒涌入，似乎让人看不到希望，加上农残门推波助澜，所有这一切的综合作用导致了现在这么低的价格，这个在以前是梦想的价格，尤其张裕B，让人不得不暂时放下银行，研究一下他现目前的投资价值。

一只股票下跌时，总是带着悲观情绪，要尽量避免情绪的干扰，保持客观，最好的办法就是机械式的分析，根据《好股票的十大指标》，按图索骥，分析如下：

基本面指标：

1、净资产收益率（ROE）

最近10年ROE：

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

13.00%

7.86%

9.65%

11.73%

16.89%

22.09%

28.52%

35.17%

37.10%

37.35%

38.04%

最近10年平均ROE为24.44％，不过只有后6年符合ROE>15％，前4年最低ROE7.86％，考虑到中国葡萄酒的那时属于起步的历史现状，相信不属于周期性，只属于非经常性，以后达到15％是大概率事件。

结论：基本符合条件。

 

2、毛利率

最近4年每年毛利都在70％以上。

结论：符合条件。

 

3、负债率

最近4年负债率都在50％以下，当前负债率24.65％。

结论：符合条件。

 

4、分红率

一直保持较高分红率，根据最新公司章程，以后也不会低于25％，目前股息率税后4.6％，大于一年定期利息。

结论：符合条件。

 

5、公司前景

行业前景：中国葡萄酒无论是人均消费，还是健康消费趋势，都表明行业还有巨大广阔的发展空间。这一点并没有改变。

品牌：公司的品牌具有很高的辨识度，国内第一的低位无法撼动，根据中国红酒网的品牌关注指数，和第二位品牌差距太大，不是一个数量级。洋品牌多而杂，良莠不齐，也给公司的品牌带来优势。加上以后和国外诸多优秀品牌的合作，可以预见未来张裕成为中国知名度最高的葡萄酒品牌的概率仍然最大。

渠道：强大的渠道网络，公司的主要优势之一，最近通过加多宝王老吉事件，见识了渠道的力量。未来洋品牌要真正大规模进入中国，这个是绕不过的墙，和张裕合作或许是唯一的选择。

规模：洋品牌虽多，但上规模的真不多，很多还是作坊式的企业，张裕利用现有的资金渠道规模优势，成就葡萄酒帝国也不无可能。

担忧：葡萄酒是泊来品，能否扭转人们的观念，干过老祖宗，是比较让人担心的。不过最终的结果应该并不是你死我亡的，应该是共存的，而且张裕要占主导才算是成功。

结论：符合条件。

 

6、市净率（PB）

目前PB：3.99倍。

合理PB：按ROE30％，未来分红率30％计算，合理PB为6.3+0.9=7.2

一半为3.6，目前PB略大于合理PB的一半。

结论:接近但不符合。

 

7、市盈率（PE）

目前PE（TTM）：10.5倍

合理PE：21+3=24

一半为12，目前PE小于合理PE的一半。

结论：符合条件。

 

市场指标：

8、长期低点

已创出240日低点。

结论：符合条件。

 

9、中期趋势

还未形成向上的中期趋势。

结论：不符合条件。

 

10、短期买点

条件9不符合，目前没有分析价值。

 

综合：10项条件，6项符合，1项基本符合，1项不符合但接近，1项完全不符合，1项不定。

结论：暂时不动，但需强烈关注，随时准备下手。