还是以格力电器为例。

   下面给出格力电器上市以来历年股价涨跌幅情况（复权处理）：

年份    EPS    收盘价   上证指数  上证指数涨幅   EPS涨幅   股价涨幅   市盈率
1996   1.24   38.50      917.02    -----------   -------   --------   ------ 
1997   1.40   37.93     1194.09      30.21%       12.90%    -1.48%    30.59   
1998  1.409   35.62     1146.70      -3.97%        6.43%    -6.09%    25.44 
1999  1.528   31.93     1366.58      19.18%        8.45%   -17.06%    22.66
2000  3.386   73.55     2073.48      51.73%      121.60%   130.35%    48.13  
2001  3.649   71.26     1645.97     -20.62%        7.77%    -3.11%    21.05
2002  3.935   58.67     1357.65     -17.52%        7.84%   -17.67%    16.08
2003  4.507   63.46     1497.04      10.27%       14.54%     8.16%    16.13
2004  5.580   71.26     1266.50     -15.40%       23.81%    12.29%    15.81
2005  6.725   74.19     1161.06      -8.33%       20.52%     4.11%    13.30
2006  9.229  127.38     2675.47     130.43%       37.23%    71.69%    18.94
2007 17.566  548.67     5261.56      96.66%       90.33%   330.73%    59.45
2008 28.017  324.20     1820.81     -65.39%       59.50%   -40.91%    18.46
2009 38.774  723.94     3277.14      79.98%       38.39%   123.30%    25.84
2010 57.035  680.29     2808.08     -14.31%       47.10%    -6.03%    17.55
累计涨幅                            193.21%     4499.60%  2131.90%   
复合增长率                            7.40%       31.40%    23.00% 

    由上可以看到，由于格力电器每年的净利润都是增长的，而且都是正的增长，反映在EPS就是数值在不断上升，而股价=EPS×PE,那么股价下跌就排除了EPS的因素而只与PE有关了。我们看到格力电器下跌幅度最大时为40.91%，发生在2008年，估值从59.45倍下降到18.46倍（这时EPS还是上升的）。所以我们只要在估值处于低估的情况下买入该股票，那么可以预料的下跌幅度就不会很大了（因为EPS不会下降，至少可预料的未来是这样）。

     具体怎么操作呢？

     格力电器2010年EPS为1.52元，今天的股价为20.80元，对应的PE就是20.80/1.52=13.68倍。

     格老7年25倍股价为15.26元，对应的PE就是15.26/1.52=10.04倍。

     格力电器历史上最低市盈率为10.39倍。

     有了上面这三个数据，我们就可以这样分析了：

     格力的估值下跌空间为（10.04倍-13.68倍）/13.68倍=-26.61%，假设为-30%下跌空间。

     我们可以设想每下跌10%买入一批，比如买入1000股（假设不计交易成本）：

       下跌幅度    股价     对应2010年的PE   股数     成本      部队番号

    1、    0      20.80元      13.68倍       1000    20800元      GL1

    2、 -10.00%   18.72元      12.32倍       1000    18720元      GL2

    3、 -10.00%   16.85元      11.09倍       1000    16850元      GL3

    4、 -10.00%   15.15元       9.97倍       1000    15150元      GL4

  累计  -30.00%                              4000    71520元

    平均成本=71520/4000=17.88元

    如果股价在15.15元止跌企稳并开始上涨，假如上涨到20.80元，那么你的盈利为（20.80-17.88）×4000=11680元（当然扣除交易成本实际到手的利润不到11680元），而看着那些在20.80元持股死捂不动的人才刚刚解套，你是不是有一种胜利者的快感呢！

    这就是在下降通道赚钱的一种方法。

    俗话说，股市如战场，如果我们把资金看作是士兵，每一批买入视为一支战斗部队进入阵地并给其部队番号如上所示的话，在股价为20.80元投入番号为GL1这支部队，在18.72元投入番号为GL2这支部队，以此类推。

   那么可以这样操作：

   股价下跌到18.72元时投入番号为GL2这支部队，只要股价回升至20.80元就卖出，盈利（20.80-18.72）×1000=2080元，番号为GL2这支部队只在这个价格区间做买卖操作（下同）。

   股价下跌到16.85元时投入番号为GL3这支部队，只要股价回升至18.72元就卖出，盈利（18.72-16.85）×1000=1870元

   股价下跌到15.15元时投入番号为GL4这支部队，只要股价回升至16.85元就卖出，盈利（16.85-15.15）×1000=1700元

   这样三次这样的操作累计可盈利5650元，这也是一种在下降通道赚钱的方法。

   上面这两种方法可称为平注法，即每下跌一定幅度买入相同的股数。如果是每下跌一定幅度买入倍增的股数，就称为倍注法，比如分批买入1000股、2000股、4000股等等。

   上面这样的在下跌通道赚钱方面对公司有一定的要求，即基本面良好，比如净利润增长最好始终为正的增长，是国资委或者是地方国资委下属企业等等，否则如果企业破产倒闭退市，这样越跌越买会死的很惨，“香港股神”曹仁超就遭遇到这样的悲剧。

   由这篇和上一篇文章可知，没有不赚钱的股票，只有不赚钱的操作，操作策略很重要！

   在一赢二平七输的股市中，你能不输就已经站在少数胜利者的行列了，不输就是投资赢家的不二法门！

   当然，上面介绍的方法在牛市将会跑输大盘，但在熊市就会大幅跑赢大盘，更难能可贵的是获得正收益，而对于满仓从牛市持股到熊市的人来说，负复利的杀伤力会使得先前的收益大幅度抹去。

   相对于满仓持股待涨的进攻型投资者而言，这属于保守投资者的操作策略，孰优孰劣你自行选择。