泸州老窖2010年报（共计127页）日前已经公布
      三张报表由四川华信(集团)会计师事务所出具标准无保留意见的审计报告。

     先看它的利润表：

     实际数（单位：亿元）  2010年    2009年     增长率   

     营业收入              53.70     43.70      22.89%     
     营业成本              16.43     14.57     
     销售费用               3.23      4.99      
     管理费用               3.90      2.90      
     财务费用               0.07           
    （毛利润）             37.27     29.13                          
    （毛利率）             69.40%    66.66%  
     营业利润              29.16      21.54            
     利润总额              29.18      21.51       35.65%                                
     净利润                22.05      16.73       31.79%              
    （销售净利润率）       41.06%     38.28%    
     扣除非经常损益后净利润22.04      16.75       31.56%                       

 
     所得税率为25%
     净利润增幅大于营业收入增幅
   

     百分比（单位：%）    2010年      2009年        

     营业收入           100.00      100.00   
     营业成本         
     销售费用              
     管理费用                           
     财务费用      
    （毛利润）                  
     营业利润                               
     利润总额                         
     净利润                                    

     
     接下来分析现金流量表：

     实际数（单位：亿元）                   2010年     2009年     增长率

    一、经营活动产生的现金流量
        销售商品或者提供劳务收到的现金      54.53       51.04 
        经营活动现金流入小计                55.35       51.43                  
        购买商品或者接受劳务支付的现金      22.85       23.14
        支付给职工以及为职工支付的现金       2.34        1.63
        经营活动现金流出小计                41.83       40.76         
        经营活动产生的现金流量净额          13.51       10.67       26.60%         
    二、投资活动产生的现金流量
        投资活动现金流入小计                 0.35        0.06                
        购建固定资产等                       2.57        1.21                                     
        投资活动现金流出小计                 2.57        1.21                     
        投资活动产生的现金流量净额          -2.21       -1.15       
    三、筹资活动产生的现金流量
        吸收投资收到的现金                   0.21        0.02     
        取得借款收到的现金                      0        2.40
        发行债券收到的现金
        筹资活动现金流入小计                  2.75       4.35          
        偿还债务支付的现金                 
        分配股利等                           10.78       9.13                        
        筹资活动现金流出小计                 12.62      11.54            
        筹资活动产生的现金流量净额           -9.87      -7.18     
    四、现金及现金等价物净增加额              1.41       2.33
        
            
    下面分析资产负债表：

    资金用途

    实际数（单位：亿元）  2010年     2009年     增长率
    货币资金              10.79       9.37
    交易性金融资产            0          0               
    应收账款               0.47       0.30
    应收票据              17.99       6.89
    存货                  14.85      11.95               
    固定资产               8.54       8.08           

    可供出售金融资产          0          0   
    长期股权投资          19.84      17.02          
    投资性房地产              0          0         
    资产总额              80.26      59.82      34.16%          

    百分比（单位：%）    2010年      2009年 
    货币资金             13.44       15.66       
    应收账款              0.05        0.50
    应收票据             22.41       11.52
    存货                 18.50       19.87          
    固定资产             10.64       13.51       
    资产总额            100.00      100.00   

 
    资金来源（向债权人融资）

    实际数（单位：亿元）  2010年     2009年     增长率
    短期借款                 0          0
    一年内到期的非流动负债   0          0
    长期借款                 0          0
    应付债券                 0          0        

    应付账款              2.94       2.20
    应付票据                 0       0.40
    预收账款              10.56      6.58         
    总负债                24.63     17.18        

    百分比（单位：%）    2010年      2009年
    短期借款
    一年内到期的非流动负债            
    长期借款
    应付债券
            
    应付账款
    应付票据
    预收账款             42.87       38.30         
    总负债              100.00      100.00

    资金来源（向股东融资）

    实际数（单位：亿元）2010年     2009年     增长率

    未分配利润           27.43      18.02
    少数股东权益          0.44       0.16                
    净资产（股东权益）   55.17      42.48       29.88%          
   
    百分比（单位：%）    2010年      2009年

    未分配利润           49.72       42.42
    少数股东权益          
    净资产              100.00      100.00  
 

    基本情况

    实际控制人：    泸州市国资委------->
                       ↓      ↓      ↓
                       ↓100%  ↓100%  ↓
          泸州老窖集团公司  兴泸集团   ↓
                     ↓21.52%↓20.23%  ↓11.92%
                      泸州老窖<---------  
  
    董事会组成：董事11名，其中：独立董事5名(独立董事超过董事会人数的一半吗？否)
    董事长：谢明 男 56岁持股0   薪酬118.96 万元（税前）
    总经理：张良 男 46岁持股0   薪酬118.96 万元（税前）
    全体董事、监事、高管22人领薪酬 949.77 万元
    员工情况：在职职工人数1874人，大学专科以上占85%，另需承担费用的(离)退休人员0
              人均创利=扣除非经常损益后净利润/在职职工人数：22.04亿元/1874人=117.60万元/人
              人均职工薪酬=支付给职工以及为职工支付的现金/在职职工人数：2.34亿元/1874人=12.48万元/人

  
     董事会报告：2011年要实现营业收入86.41亿，2013年实现营业收入130亿

     公司主营业务范围：

     主营业务（分产品）  营业收入（亿元）毛利率（%）
         酒类             51.88           68.68
     主营业务（分地区）  营业收入（亿元）  比重（%）
         华北            16.02             30.90
         华中             8.08             15.59
         西南            14.32             27.60
         其他            13.44             25.91
     公司向前五名供应商采购的金额占比67.49%，向前五名销售商销售的金额占比59.07%

  
     前三年分红情况：07年分红额占净利润63.10%
                     08年分红额占净利润71.58%
                     09年分红额占净利润62.49%
                     10年分红额占净利润63.22%

     会计政策、会计估计变更：
     再融资：
     交叉持股：持有002246北化股份104.24万股占比0.53%，是发起人股
               持有华西证券3.53亿股，占比34.85%，为第一大股东
     回购或增持股票：
     高管买卖本公司股票：
     解禁股上市：
     股权激励：2011年净利润>12%,ROE>30%
               2012年净利润>12%,ROE>30%
               2013年净利润>12%,ROE>30% 行权价12.78%
     公司治理：
     品牌价值：
     专卖店家：
     更换会计事务所：无
     关联交易：
     对外担保：无
     抵押贷款：无
     诉讼事项：
     公开谴责：无
     内部控制自我评价报告：无
     社会责任报告：无

 
                   上市以来复合增长率   最近五年复合增长率      增速

    营业收入增长率   19.70%                 29.20%              加速
    净利润增长率     21.00%                 61.70%              加速
    净资产收益率     19.21%                 31.76%              加速
    净资产增长率     20.10%                 25.40%              加速                   
    毛利率           60.88%                 63.07%              加速
    销售净利润率     18.57%                 31.16%              加速