作者:三尺寒(肖磊看市特约作者)
美国的苹果公司股票在特朗普担任总统以后,又上涨了超过50%,而这其中最令资本市场佩服的是股神巴菲特在过去的两年里,不断的增加苹果公司股票的配置,截至二季度末,已经成为苹果公司的第四大股东,持股超过1.3亿股,市值超过210亿美元。
苹果公司的股票市值也突破了9000亿美元大关,成为全球最大市值公司。虽然有关苹果公司相关产品的市场消量有所下滑,市场份额有所下降等的负面消息不绝于耳,但苹果公司手中持有的可用现金就超过1300亿美元,而且还在不断增加。对于具有如此雄厚财力的上市场公司,巴菲特大量的买入苹果股票,也就不难理解了。而且,最初巴菲特买入苹果股票时,才5000多亿美元市值。
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中国的贵州茅台酒公司,股票在过去的一年里也实现了大涨超过110%的优异成绩。特别是在进入9月之后,仅仅45个交易日,股票价格的涨幅就高达50%。然而,就在市场对茅台股价给出无限畅想的时候,剧烈的调整打破了所有的短期美好,茅台市值在短短的两周之内就缩水千亿,这引发了市场对茅台股价后市走势的诸多猜测。
中国的茅台酒公司虽是一家酒企,但也有与美国苹果公司非常相似的,各种优质公司所共同具备的特质。即品牌,技术和市场的垄断。
苹果公司的产品,系统平台,专利等,在苹果品牌和专利的保护下,是没有其它任何一个同类商品可替的。这是品牌和技术优势的独到之处。而中国的茅台酒公司也一样,虽然各家白酒企业也都有着自己独特的文化、品牌和技术,都是中国特有的蒸馏高度白酒,但在实际的市场消费中,购买茅台酒,以及茅台所传递的品牌、产品的独特性,也是任何其它同类商品所无法替代的。
这是茅台与苹果的相同之处,虽然两家公司的实力和规模相差甚远,产品和业务领域也基本不相关。但两家企业的产品特性,财务结构等,品牌优势等都有着极其相似之处,这是茅台酒公司、苹果公司,与其它各类以轻资产概念化和创新型互联网公司的不同之处。
但是,茅台酒与苹果公司在股票层面的公司类比中,也有不同之处。
茅台的市值一度也超过9000亿元人民币,可当时可用现金不过800亿元,相比苹果的股票估值来看,就显示短期偏高了,因此股票价格出现调整,也就更为合理了。
另外,苹果公司是全球化的大企业,而我们的茅台现在还只能成为具有国际化特质的中国优秀企业。苹果公司的设计、生产、销售都有着明显的全球化特点,而茅台酒虽然也有海外的销售和境外子公司,但实际的海外市场份额很少,这难免会受拖累于单一市场波动的风险。
综上所述,我们对茅台酒公司的综合评判,是依托于与苹果公司的财务数据、产品服务、经营特点的综合对比得来的。短期看,茅台的股票价格偏高一些,适度的股价调整是合理的。而从中长期来看,茅台的品牌、技术、市场垄断的优势,依然是具有极强的创造财富的能力的。随着茅台酒公司的继续稳步经营,可用现金的储备也会继续增加,这将不断的提升茅台股票的内在价值,从而为未来更为坚挺的股票市场价格,提供有力支撑。
文/三尺寒
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