不识投机之真面目，如何能够识得市场之真面目？——投机是市场的灵魂！是的，投机才是市场真正的灵魂。没有投机，便没有资本市场——投资，只不过是投机的进一步发展而已。

所以，无法理解投机真实含义者，如何敢说他识得投资的真正含义？海市蜃楼而已。如果人人都是巴菲特，恐怕硅谷将无法成功，一切的创新推动的社会进步都将大幅度打折。所以，不能把任何的片面事物无限夸大——当然，我们也不能无限夸大投机，毕竟这是人性的黑暗处。

投机失败者，几乎永恒保留着投机思维深处的那种报复性心理！——他们憎恨这个市场，希望痛打它，仅仅是因为他们曾经被它痛打过，一个看起只有几岁孩童心理般顽皮的市场小孩把他们痛打了。这就是他们思维的不可取之处——曾经在某央企银行干过，后来出了本书挺出名的人士，就有这样一种深深的思维烙印！尽管满嘴价值、低价、理性、坚持，但依然时不时流露出对投机的难掩的向往。

我不是要嘲笑这些曾经的投机人士——我依然只是希望我能够提出一个正确的问题！一个正确的问题，是非常重要的；尤其是被自身忽视了的时候。战胜不了我们自身黑暗的人性，我们便不可能战胜得了市场——或者更加正确的说，我们将放弃不了“战胜市场”的邪恶念头！其实哪里是“战胜市场”，不过是想痛打它一顿罢了，人性就是如此狭隘。

不要对市场带有偏见！不要爱它，也不要恨它，与它和睦相处就好，君子之交般，平淡如水就好。这是第一步，正确的一步。

回过头来，我们要想想这个问题：资金级别，或说资金规模的问题。没有上亿，甚至好几个亿，搞指数投资是没有意义的，相当消极的做法（抱歉，个人见解）。任何一只股票、债券等投资品种，都有一个合理的资金容纳量，或说自由流动性资金容纳量，意味着投资在这个品种上，而可以不干扰该品种短中期价格涨跌表现的最大资金容纳量，不同品种差异可以非常巨大。通常一个小盘股，成交清淡的情况下，可能仅仅是百万级别的资金（极端情况下，也可能几十万），而一个大盘股，即使成交清淡的情况下，千万级别应当是不成问题的。假设市场过千只股票，优质个股占比1%，那也有两位数了，其资金容纳量好歹也可以有数千万至一个亿。当资金超过“亿”后，这1%的股票就无法总是能够容纳它们了，于是才有了扩展的问题：也就是退而求其次，选择次优分配。当资金再大以后，就要考虑更进一步的方案了，是行业配置？还是企业配置？不管如何，这里面才有一些指数化的意思。

这是一个资金逻辑的问题！不是投资哲学的问题——但可以把它说成是资金哲学的问题。说白了，就是那句我反复说过的话：我们要知道，我们的对手（对手盘）是谁？在哪里？

巴菲特是天才！因为他把指数化才能做好的事情，用非指数化的方式做到了，甚至做的更好——但是不要忘了，巴老是跳出市场框架解决市场问题的，他突破了市场的外部性问题：他采用控制并获得现金流的方式应对资金级别限制问题。在二级市场坚守巴老的投资系统，是傻瓜行为！（抱歉，仅是为了强调并加深记忆，即仅是因为修饰需要）

所以，要活！一切都要活。一旦僵化，必是谬误。

——我的观点需要时间，漫长的时间来印证。但等我能够充分证明时——如同巴菲特——一切或许都太晚了。