一笔交易，做好了长远的投资打算，比如三个月、半年、一年、甚至更长，于是完成买入。假设接下来继续下跌，刚开始没啥，挺住！又跌了一阵子，跌破心理预期了，这时候有些犹豫了……经过漫长的折腾（所谓漫长，那一定是比心理预期的时间要长久了一些或很多），股价终于开始反转向上了——同时，必然有各种真真假假，好好坏坏的消息。在经历了“漫长”的折磨后，交易者的心理会变得相当敏感！！（很多人会因不堪折磨，一旦稍稍获利就忍不住抛出了，以逃避这种苦难的日子）暂且不讨论这么业余的情况，来看看稍微专业一点的表现：在涨幅的第一波来一趟差价！假如第一次卖出后，价格依然上涨，这时候交易心理会怎么变化？“呀！回调一定会出现的，我应该再卖出一次，等回调实现的时候一并买回来！”——诸如此类的想法。于是，随着卖出的一次一次出现，我们可以轻易发现，在交易的时候，我们的交易目标已经从“长远的投资打算”，变成了“实现眼前波段差价”——于是，我们在心理上“失去了我的位置”！

失去心理位置，是交易当中（尤其是高频交易当中）极其频繁出现的现象，所以，一定要针对性的制定应对策略。——而当交易规模庞大了以后，失去的恐怕不仅仅是心理位置了，不过这不是一般投资者会碰到的情况。至于如何应对？可选策略很多，比如限制波段的资金比例，或者放弃波段，或者其他。对于非职业交易者，即散户，原则上最佳的策略一定是：放弃波段，长线投资！

上述，是针对投机而言的心理机制描述。仅仅是可能的一种状况，我没兴趣长篇大论，详细罗列各种情形——提出正确的问题，是正确解决问题的第一步——我希望我提出了一个正确的问题。下面来看看另外的一种情形：交易心理机制的错配。

指数化投资——这个是巴菲特异常推崇与赞赏的一种投资方式——却错配了交易心理机制。指数化投资，顾名思义，必然是要规避不可控风险的出现，从而实现行业增长或某类型组合增长的盈利。当指数化范围大到一定程度，那就是复制整个经济体或者上市经济体的增长从而获利。退一步，当指数化范围限制在几十个品种时，这应对的是什么？是优秀的企业组合？是充满前途的行业组合？是各行业龙头的组合？这具体取决于制定该组合的投资思路！所以，指数化投资即可以是一种被动投资，也可以是一种主动投资。既然如此，那必然意味着不同的组合对应着不同的投资思路和发掘能力。若想实现超越整体经济表现的组合收益，那意味着是否要投资领涨经济的行业或企业？很显然，不一定！因为涉及资本市场估值问题，也就是说，受制于资本规律。

如上分析，我们就可以看出，哪怕是指数化的投资，依然可以存在投机性！——投机性在于“受制于资本规律”这一条上。而当“投机性”存在时，一定存在错配交易心理机制的问题！因为绝大多数指数化投资者都认为自己是“价值投资”的忠实坚守者——事实上，他们只是给自己披了一层外衣，不管是为了蒙蔽他人或是自己。

这样的错配很要命！尤其是指数化投资者，一旦走在错误的道路上，当问题暴露时，可能已经是很多很多年之后的事情了。若是没有能力挖掘得出一个企业的未来潜力，如何能够确保数十个企业的潜力就是可控的呢？挖掘整个行业的潜力？买入龙头，即是买入行业——但是，行业就比企业更容易分析，更容易把控嘛？所以，为了避免一切麻烦，最简单的还是买入沪深300etf！——但很显然，沪深300etf也有很多问题。

正视自己的内心，诚实的面对自己！——查理芒格这样说，沃伦巴菲特也是这样说的！甚至，杰西利佛莫尔也是这样说的。——这是走上正确的“交易心理机制”道路的唯一入口。

而为了保证我们时刻都停留在正确的“交易心理机制”道路上，我们应该留着自己的能力圈内！