又是一年要收尾了，这一年可能算是基金行业自进入开放式基金时代以来，会遭受最多质疑声音的一年。

让客户赔了钱、让很多客户赔了钱、让很多客户赔了不少钱、让很多客户投资数年还赔了不少钱，在如此大范围、长时间、大金额的亏损状况下，客户不痛苦、不烦闷、不焦虑、不抱怨、不发泄是不可能的，从业者也在自责、自省、加强自律中艰难度日，只是向什么方向改进，是业者必须思考清晰，才能真正改进的。

从年度市场情况来看，这应该是02年以来第二跌幅，比起08年的65%的下跌，应该带给投资人的亏损算是少了。可应该有个重要的数据可能是历史上最差的：基金指数应该是在综指下降的年份中，战胜综指幅度最小的一年。在04、05的市场下跌年份中，基金指数还以略正的结果，带给了投资人一点点获利的感觉，08、10年的跌势中，基金指数战胜市场都超过了12%，从这个数据看，这算是基金业最悲惨的一次，就算战胜市场，估计也就是三、五个点而已，收益不止是负的，并且在负收益的所有年份中，战胜综指的超额收益是最少的。

还有更可怕的数据：这也是基金业第一次连续两年的负回报。08年虽下跌甚多，但前有07年的大涨，后有09年的大反弹，基金业受到的质疑是强烈但短暂的。因为短暂，所以，在交互影响的链条中，能够相互叠加的次数与程度也就有限，而这次漫长的两年中，曾经赚钱的再次亏损了，多次以为能够涨起来的信心又被打掉了，进入一次又是一笔错误的投资，多销售一次，就又意味着愧多愧对一个客户。当每一次的坚持都带来一次亏损的时候，真是对是否应该投资的一次、又一次考验。这种持续的负反馈，消磨着本就不够坚定的投资信念，侵蚀着本就不多的投资坚定者群体。随着信念的降低，坚定者群体的减少，质疑者的增加，质疑的声音强度必然也会愈发强劲。相信2012年的1、2季度，随着年度数据的出炉、基金四季度季报的出炉、基金年报的出炉，数字巨大、震撼眼球的基金各种负向标题会是一道铺天盖地的风景，大范围、高强度爆发的对基金的讨伐时期就在眼前。

这些数据并不能说与基金行业无关，但其中很多数据并不是只与基金经理有关，只是当情绪激昂之时，只要相关就是证据，谁还会关注是否对这个指标影响最大的哪一个。

最引人的数据应该是行业10年给投资人赔了多少钱吧，再加上收了多少管理费，不止宣泄了基民的不满，连部分行业人士看来也难免心生惭愧，这个指标真的考验着自我价值认知的参照点。行业10年，基金指数有了9年，市场年化6%左右的回报，基金年化超越市场10%的样子，只是基民对基金的参与并不是自始而终，而是渐进，更是高进低持。随着市场热度的上升，基民的投资热情就上升，市场热度下降，基民的投资热情就下降，虽然知道应当低买高卖，并且努力想做到，但决策的结果却是高买低持。这中间，不能说没有基金营销业者在低点推动不佳、推动能力笨拙的原因，但在基金行业人员持续的高强度工作下，从业者自始而终的推动工作是无可非议的，只是低点时的效果难以让人满意。但不管怎样，在这样的一个9年中，市场头尾之间带给投资人正回报、行业带给投资人正回报、但客户没有拿到正回报亦值得思考。

一方面，业者应当努力提高自己的投资能力，争取更好的创造出给投资者的价值；同时，帮助投资者改进决策，帮助投资人在赔钱之时除贬损、摒弃相关者外，做出更好的产品优化与资产配置决策，恐怕更是帮助投资人获利的关键。投资者在痛苦、愤怒之余，也只有在自己改善了决策后，才能够虽在困难的市场的环境下，能够站在基金的肩膀上，为自己的未来，挣出更多的财富。

还会有些其他数据分析与结果吗？还有很多。

这个行业增长速度放慢，虽然产品数量增加，但从规模数据来看是负增长，甚至客户数量都是负增长、占市场的比重负增长，由此得出因为业绩不佳，被投资者“用脚投票”、所摒弃，甚至都会有行业人员站出来，以投资者利益卫道士的身份说，一定要进行改革，以求减少人员流动、避免业绩波动、提高市场回报，等等、等等，听起来都是道理翩翩。

当我们把基金业前几年的增长看作是基金业的功劳的时候，如此说法似乎也有道理，真以为这样，恐也有贪天之功的嫌疑？

开放式基金早期的发展，正好与银行业转型交汇在一起，银行因为有了基金这个产品，使向中间业务的转型有了产品支持与人员辅导支持，而基金业也因为迎合了银行转型的需求，而使基金销售中客户完全不知、不愿的情况下，有了一定速度的发展。06、07年的大发展，应当是市场的功劳，连续两年100%的收益，广泛、大幅的报道，想不知、不为所动都不容易，如此的市场收益，透支了若干年后的增长，也是正常。如果没有这么大的市场行情，恐怕走到今天，基金的影响远远没有现在大。如果说开始受益于银行转型需求的顺应、之后受益于市场的机会，那么在银行及市场向均值回归的今日，行业发展速度也向均值回归亦属正常，似乎没有必要过度自责、自贬。投资者在为了情绪宣泄，选择多重参照点来贬损相关方，实属正常，专业者理性看待这些数据，区分出自己的责任与改进之地，正是显专业水平之时。

基金行业在投资者配置中的地位下降，也算是正常发展。想基金发展之初，只有基金这一投资产品，获得较高份额，算是产品发展的制度性机会，如同十几年前之保险。走到今天，私募证券投资、PE股权、贷款类理财产品、银行自己的理财产品、外汇、黄金，甚至基金公司自己的专户、一对多业务也是层出不穷，基金对投资者而言，是产品之一而不是唯一选择，真是投资市场的发展，这也使基金的竞争者不仅是同行，还有更广泛的对手，希望自己一霸天下是过度要求。基金公司做好自己的事情，努力争取大概率、大幅度的战胜市场，做好投资者教育，帮助相关者建立正确的参照点与比较时间，由此得到正确的对基金的认知，以帮助客户做出更好的决策，享受到基金经理们的回报，这个路途漫长而蜿蜒，永无止境。