定投就是定时、定额进行某种投资的方式。投资人进行基金定投投资有哪些好处，什么样的状况对定投的收益更好，会遇到什么样的问题呢？

基金定投的低门槛、省时省力、摊薄成本、尽早投资、长期获益的好处已经写过一篇。而实际投资生活是由每一天构成的，这种在每日感知的投资过程中，基金定投投资遇到的问题与好处是什么呢？

作为投资品，基金的收益率是波动的，波动一方面会让客户的心跳起起伏伏，但波动又是基金投资收益的重要朋友，也就是波动不断在降低定投的投资成本，使相同的起终点收益率，相同的平均成本下，波动大的产品的投资能够带来更好的回报。

假如投资人从07年10月开始每月首日进行定投，当时的综指为5693点，11月首日的综指为5914点，之后每月首日的综指每况愈下，一直到08年11月的1720点，之后开始恢复到09年的7月3008点，从综指的走势看5700点到3000点接近一半的跌幅，但如果进行定期定额投资，此时已经获利7%，倘若选择了一个表现尚可的主动管理的基金——大摩资源，此时的回报已经超过17%，可谓一次完美的微笑曲线走势，在综指3000点的位置来看，定投的化损失为收益的力量无法不令人赞叹（见图二）。

只是这是事后而已，其中甘苦如何呢？与一次性投资相比而言呢？恐怕就还是这结果来得美妙了。

从07年10月开始定投，到07年11月是盈利的，但到了07年12月就开始亏损，并且一亏就亏到了08年11月，虽然从亏损的比例来讲，定投投资亏损的比例为48%，比起综指亏损70%还是好了很多，但一方面效用的影响使下跌到一定程度后，投资亏损造成的痛苦麻木的状态已经让投资人对于48%与70%的感觉非常弱化，大摩资源最低的31%的定投损失恐怕也无法让投资人感到欣慰。而另一方面，作为一次性投资，亏损到达一定程度，投资人往往选择回避的态度来对待自己的投资，弃之不顾以减少自己的痛苦感受。而定投在这个方面略有缺陷，投资人需要在一次又一次的亏损投资后，继续坚持投资，这恐怕比损失之后继续持有更为困难，这也就构成了2008年，一方面基金公司与银行因定投的好处而加大了推广力度，另一方面，投资人不断停下定投投资，使行业整体的定投户数并没有上升，反而可能略有下降。2010年的6月、7月，恐怕也会遇到相似的问题。 从07年10月开始的定投，自2010年5月开始再次进入亏损状态，投资人在损失时停止投入似乎也无可厚非。

如果在市场下跌时，投资者停止定投，是对其之后的回报有利？还是有害？

2008年的8月恐怕是2008年非常有意义的一个月，被人瞩目的

而什么时候开始定投更好呢？牛市好？熊市好？初期好，中后期好呢？

一方面是收益，一方面是感受，还有就是因业绩生出的感受的变化。

从投资者的关注心态变化来看，牛市进场，非常高的关注度是正常的，愈看愈开心，愈开心愈看，就算是最初有长期业绩重要的思考，往往也被短期的愉悦所冲破，而到了损失阶段，经常的关注就成为痛苦加大的放大器，恐怕到亏损时难以忍受痛苦而对定投嗤之以鼻甚至停止也是极有可能的；就是不停止，频繁关注下的痛苦也不是好事。

而如果熊市进场，小亏也是亏，恐怕关注度就会降低，可能会造成赚钱时也没有太多感受，但反而容易坚持下来，最终获得定投波动于持续低迷下，长期的波动上行带来的超额回报。

    这就是定投，痛苦体验下的坚持才能带来更多、更持久、更可靠的回报，