深港通开通预期升温刺激金融股走强，而两市在存量博弈下，权重股与题材股跷跷板效应明显，资金有向权重股转移迹象，但在整体难摆脱资金匮乏情况 下，难有效驱动权重标的，深港通等利好刺激效果不大，毕竟份额不足。若后市仍未见增量资金增援，不排除市场再度回调向下。策略上可逢高减仓。

市场综合判断

周五极端情况下操作预案

一、   市场预判要点：

1、   两市融资余额四连升 创两周新高

至8月11日，上交所融资余额报4807.76亿元，较前一交易日增加0.57亿元；深交所融资余额报3873.29亿元，增加4.39亿元；两市合计8681.05亿元，增加4.96亿。http://static.wistrategy.com/pic/reportpic/6081209045.jpg

2、   周四沪股通净流入10.47亿，港股通净流入8.30亿。近几个月港股通成交持续升温,至8月10日南下港股通2500亿总额度仅剩483亿，以六、七月日均17亿净买入量计算，剩余额度三十个交易日内就用完。李小加表示：深港通“越来越近”，额度问题将解决。从以下沪股通累计流入余额与沪综指比较图看，外资仍在增加对A股的投入。

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从港股通累计流入图看，大概受额度限制，境内资金南下投入港股趋势趋缓。

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3、   今年前7个月，随着政策向暖、地王频现，房价由一线城市向二线城市传导，有升温现象。中指院对100个城市新建住宅全样本调查显示，7月100城市（新建）住宅平均价格12009元/平方米，环比上涨1.63%。

4、   管理层加强并购重组监管，科技类标的成热门。近 期管理层就修改《上市公司重大资产重组管理办法》征求意见，引发各界关注。业内认为，过去一年兼并重组大增有积极作用，但也暴露很多问题，扭曲了资本市场 价值发现本意。管理层新规是要纠正负面影响，抑制炒作和内幕交易。但从积极角度看，并购重组增多及并购标的从资源、电商类过渡到科技类可促进上市公司转型 升级。

5、   中国企业资金脱实入虚调查：钱去哪儿了？工商联调查显示，中小企业占我国企业总数90%以上，贡献50%税收、60%GDP、70%发明创造和80%城镇新增就业，但受制于资信差、财务不健全、抗风险能力弱、缺乏抵押担保等原因，中小企业从银行获得贷款不足10%。

6、   基金子公司扩容节奏放缓：业务重心转移降低通道业务比重。随着一系列监管信号释放，基金子公司“突进式”扩容节奏放缓。 在备案产品节奏放缓同时，子公司业务重心悄然转移。在净资本管理新政导向下，部分基金子公司有意降低通道业务比重，继而在资产证券化以及产业并购领域谋求 更具“性价比”发展。

7、   我国银行业资产托管规模超百万亿元。从中国银行业协会获悉，至上半年末，中国银行业资产托管规模首超百万亿元，达103.5万亿，同比增长53.6%。中国银行业协会表示，近六年托管规模年平均增长率52.89%，业务范围囊括基金、保险、信托、理财、养老金、跨境投资、交易支付等多领域，资产托管已成连接货币市场、资本市场和实体经济重要纽带，也是保障金融安全重要制度安排。

8、   苏州成首个重启限购二线城市，外地人买二套房要交1年社保，苏州制定了《关于进一步加强苏州市区房地产市场管理的实施意见》并实施。非本市户籍居民购买第一套住房不受限制，购买第二套住房须提供缴纳证明或社保证明。居民家庭拥有1套住房且相应购房贷款未结清，再次申请商业性个人住房贷款购买普通住房最低首付款比例由40%调整为50%。

9、   上半年全球黄金ETF增持量创历史新高。世界黄金协会发布第二季度《黄金需求趋势报告》，受地缘政治和经济动荡影响，上半年全球黄金投资需求创历史新高，黄金ETF增持量创历史记录。中国投资者继续加大对黄金ETF投资，至6月底黄金ETF已达24.4公吨，是去年底的四倍。

10、时间表明确，多地开展私募资管业务自查整改。部分地方证监局下发通知，要求辖区证券、基金和期货公司对开展私募资管业务进行自查整改。

11、发改委：新经济新动能加速形成。发改委指出，上半年经济平稳运行，经济结构战略性调整出现积极变化，战略性新兴产业和高技术产业保持较快增长，新经济新动能形成，对创新驱动、产业转型、维护就业都发挥积极作用。

12、工行爆票据大案：被虚假材料骗签13亿电票。据悉工行发生票据风险事件，出事的是电票业务。有不法分子利用虚假材料和公章在工行廊坊分行开设河南“焦作中旅银行”同业账户，以工行电票系统代理接入方式开出13亿电票。有传言监管部门将叫停电票系统代理接入方式。

13、央行公开市场周四进行1000亿7天逆回购，中标利率2.25%。另同日有500亿元7天逆回购到期，净投放500亿。

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14、发改委：退出煤炭产能滞后，争取11月底前完成。发改委发布《关于煤炭去产能和专项执法行动开展情况的通报》，至7月末已退出煤炭产能9500多万吨，总进度迟缓，已退产能占全年目标2.5亿吨的38%，争取11月底完成全年任务。

15、国资委集中调研，国企改革地方样本出炉。近日国资委调研上海、广东、山东、江西、重庆5省市国资监管部门。中国企业研究院研究员李锦表示，五地国企改革有标杆效应，为其他省份改革提供借鉴，促进国企改革由点及面全面推进。

16、新华社英文网站评论：中国对激进货币宽松说“不”，除非经济实质改变，文章指出，激进的存款准备金率宽松和降息不仅引起流动性过剩，也会抑制减少产能过剩和刺破资产泡沫的努力。

17、伯南克：美联储不急于加息。前美联储主席伯南认为，全球经济环境与之前不同，经济和政策不确定性提高。虽然利率距无需干预“中性”联邦基金利率水平越来越近，紧迫感对“鹰派”来说不强，更希望看到经济少许“过热”再加息。

18、亚太股市涨跌互现，日经收跌0.18%，韩国综指涨0.20%，台湾加权指跌0.75%，澳洲指跌0.51%，恒生涨0.39%，国企指涨1.16%，新加坡富时A50指跌0.54%。

19、昨夜美股收高，道指上涨0.64%，纳指上涨0.46%，标普上涨0.47%，再创历史新高，欧洲主要国家股市收高。纽约原油期货上涨1.78美元，涨幅为4.3%，收于每桶43.49美元；纽约黄金期货下跌1.9美元，跌幅为0.1%，收于每盎司1350美元。

二、   主力资金流入流出

周四沪市流出31.26亿，创业板流出35.24亿，主力资金大幅流出。行业板块中银行、证券、酒店餐饮资金流入；有色、计算机、化学制品、电气设备和建筑装饰流出居前；66个行业板块中3个大单净流入，63个大单净流出，流入流出比0.05，主力资金大面积流出板块。个股方面，2672只交易个股中645只大单净流入，2027只大单净流出，流入流出比0.32，市场人气低迷。下图为大单净额5日统计净流入和净流出行业板块：

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三、   期指概况

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瑞达期货分析，MACD绿柱继续收窄，空方量能被逐步消耗，而KDJ接近超买区间，继续上行压力大，但下方均线趋多头排列，下探区间小。预计本周市场延续窄幅盘整格局（3000点至3030点附近）。中长期上攻幅度仍需量能支撑。

四、  

四、   技术分析

1、周四沪指震荡走低，尾盘跳水险守3000点，保险、银行等大蓝筹启动护盘，沪指报收3002.64点，跌0.53%，两市全天成交4503.50亿，较上交易日减181.50亿。形态看股指冲高回落，成交低迷仍是股指不能拉升主因，短期考验3000点及上升趋势线支撑。

2、题材股回调，创业板指周四领跌两市，报收2103.40点，跌1.57%，成交量继续低迷，股指跌破多条短期均线，再次考验2100点震荡平台支撑力度。

3、近三个月涨跌停家数统计与沪综指比较图如下：

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