综合结论

政治局提“抑制资产泡沫”，市场解读矛头直指房地产和虚拟经济，有分析认为是引发恐慌性抛盘原因。另两则消息也造成指数下挫：1、银行理财业务监督管理办法对资管业务严格限定；2、私募受通道监管。近期市场赚钱效应愈小，加上管理层一再限制打压，驱赶游资，市场谨慎氛围难改。预计短期维持弱势格局，坚持轻仓待机。

市场综合判断

周四极端情况下操作预案

一、       市场预判要点：

1、      两市融资余额回落至8800亿下方 创7月18日以来新低

 周三（27日）上交所融资余额报4821.25亿元，较前一交易日减少55.69亿元；深交所融资余额报3904.75亿元，减少59.82亿元；两市合计8726亿元，减少115.51亿元。

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2、      面对沪指失守3000点，周三沪股通仍然净流入10.75亿（港股通净流出3.75亿），北向资金逆势抄底11亿证明外资仍看好A股。以下为沪股通累计流入余额与沪综指比较图：

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3、      央行两日逆回购输血千亿，资金紧张渐缓。中信证券认为经济复苏不能靠“宽货币”，“放水”产生泡沫，加剧资金在金融市场“淤积”，货币政策无宽松条件。

4、      “国家队”二季度首批持仓股曝光：宝新能源、江中药业、深圳惠程、兴发集团、联化科技、振芯科技、江苏吴中、国机汽车、美好集团、东方航空、天际股份、华仁药业、盛达矿业、海康威视、兴业科技、哈尔斯、江中药业、金杯电、尚荣医疗、东港股份、中嘉事堂、振芯科技、东港股份、东方航空、金杯电工。市场人士表示国家队进驻对股价形成支持，但国家队投资稳健，个股短期走势平淡，中长线具投资价值，投资者可根据市场表现、业绩、机构评级选择潜在牛股。

5、      强监管风暴再袭，证监加强IPO全产业链监管，重点是欺诈发行，“主动撤材料”也难逃追责，保荐将纳入券商风控，IPO信披不到位直接否决，严控股东借资管参与定增。周一深交所点名“虚拟现实”、“石墨烯”，一些公司忙撤材料改方案。

6、      中报陆续发布，高管辞职增多。今年高层人事变更909家，2052条辞职公告，离职主因是缩短减持时间。高管离职使公司不稳定，对日常经营造成负面影响。

7、      新三板创新层拟IPO增至112家，虽创新层股票成交额占比五成，但日均交易金额仅3.04亿，全市场5.74亿。低迷流动性影响信心与预期，企业定增下降。

8、      东北特钢债务违约再起波澜，暂停融资议案又被投资人添加，投资人要求东北特钢提前偿还债券本息，同时限制财务支出。

9、      上海国资加大“壳企业”清理力度，市发改委主任沈晓初称，要推进“创新发展一批、重组整合一批、清理退出一批”方案，加大“壳体企业”清理力度，解决兼并重组中资产转让、土地变更、破产清算等瓶颈问题。

10、  6月规模以上工业企业利润增5.1%，1-6月增6.2%。统计局称6月利润增长加快主因有生产销售增长加快和产品价格降幅收窄原因。分行业看电子、石油加工行业利润增长快。6月工业企业效益呈以下变化：降本减负效果显现；库存压力减缓；资产负债率下降。

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11、  银行理财产品不得直接间接投资上市股票。《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》下发，自2014年12月来搁置的监管新规征求意见有望重启。意见稿禁止银行发行分级产品，对理财业务进行限制性安排，不得直接间接投资上市公司股票及受（收）益权，不得用自有资金购买本行发行的理财产品，不得为理财产品投资的非标债权资产或权益类资产提供任何直接间接、显性隐性担保或回购承诺，意见稿还对控制杠杆作出要求，理财产品总资产不得超过净资产140%。

12、  银监会要求银行建立理财产品风险准备金制度。知情人士称，征求意见稿要求商业银行建立理财产品风险准备金制度，按季从利润中计提准备金，除结构性理财产品外的预期收益率型产品，按产品管理费50%计提，不得发行分级理财产品。

13、  央行周三进行1800亿7天逆回购，中标利率2.25%，与上次持平。另有750亿7天逆回购到期。

14、  6月我国国际收支口径国际货物和服贸收入12683亿，支出10989亿，顺差1693亿。其中货物贸易收入11214亿，支出8245亿，顺差2969亿；服贸收入1469亿，支出2744亿元，逆差1275亿。

15、  刺激计划规模超28万亿日元，日相安倍称将致力于近期通过TPP（跨太平洋伙伴关系协议）在下周编制经济方案，刺激计划规模超28万亿日元，其中13万亿用于财政刺激。日内阁将于8月2日批准计划。

16、  周三亚股涨跌不一，日经指数收涨1.72%；韩国综指跌0.11%，台湾加权指跌0.43%，澳洲指涨0.04%，香港恒指涨0.40%，香港国企指涨0.34%。

17、  昨夜美股震荡，道指下跌0.01%，纳指上涨0.58%，标普下跌0.12%，欧洲主要国家股市收高。纽约原油期货下跌1.00美元，跌幅2.33%，报41.92美元/桶；纽约黄金期货上涨6.2美元，涨幅0.5%，报1334.5美元/盎司。美联储声明维持利率不变。

二、       主力资金流入流出

周三沪市流出81.70亿，创业板流出123.52亿，主力资金大幅出逃。板块方面，资金流入银行、公交、酒店及餐饮、公路铁路运输及机场航运；计算机、有色、电气设备、通信服务和房地产流出居前；66个行业板块中仅6个大单净流入，60个大单净流出，流入流出比0.10，主力资金大面积流出板块；2636只交易个股中仅386只大单净流入，2250只大单净流出，流入流出比0.17，市场人气悲观。

三、       期指概况

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首创期货认为，虽短期市场利空消息主导市场下挫，但综合经济状况向稳中向好，指数下行空间有限。技术方面，股指下探60日均线收大阴，但明显受60日均线支撑，趋势指标短期偏空。

四、      

四、       技术分析

1、周三沪指早盘维持窄幅震荡，近11点时出现跳水，午盘开盘继续下探，一度重挫近4%，后企稳反弹，在保险、银行板块护盘下，大盘回升但失守3000点。股指报收2992点，跌1.91%，两市全天成交8068.98亿，较上交易日增3217.69亿。形态看股指收长下影，形态未完全走坏，收盘价未有效跌破前期平台，因此未来两个交易日走势至关重要，3000点是多空必争之地。

2、创业板为代表的小盘股成重灾区，股指报收2155.39点，跌5.45%，成交量大幅放大，但未完全破形，60日均线及上升趋势线处有支撑，能否企稳一两日便知。

3、英策“高增长+题材”指数：根据英策“高增长+题材”股票池（含82只业绩高增长并有性感题材个股）编制的“高增长+题材”指数近期（截止7月26日）K线走势图如下：

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尽管缺少周三的K线，但从技术上看该指数日MACD死叉多日，量能萎缩，后市继续调整概率大。强势股如此，大盘短期应不会太好。

4、涨停家数统计与沪综指对照图如下：

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从图中可看出，本轮沪综指结构性上涨的同时，并未来伴随涨停家数增长的趋势，侧面反映大盘上涨力度有限，后市不容乐观。