正所谓“福无双至，祸不单行”。此前A股刚受动车追尾事故影响下跌，上周四又因美债协议、日本干预外汇市场及欧洲债务危机等因素导致欧美股市暴跌，本已相当脆弱的A股市场与亚太其他股市一起遭遇黑色星期五。8月5日，沪综指创年内新低，报收2626.42点，单日跌57.62点，跌幅达2.15%，周跌75.31点，周跌幅2.79%。

    如果说动车追尾导致的股市下跌，属于典型的短期受突发事件影响的例子，那么这次因欧美债务问题引发的国际资本市场大跌，则至少会对A股市场产生中期影响。根据统计局的数据，近年来我国经济的对外依存度已超过60%，此外我们还持有大量美国政府债券，今年，我国还将取代美国成为欧元区第二大贸易伙伴。由于美债协议明显治标不治本，提高债务上限只是暂时推迟了美国信用危机的爆发；欧债危机即便得到解决，整个西方经济的复苏也将明显放慢。因此，因美国信用危机和欧债危机导致的欧美经济不振，将对我国经济产生重大影响，并进而对股市造成负面影响。

    从技术面看，沪综指日K线经过两周的震荡下跌，5、10、20及60日均线呈空头排列迹象，相对强弱指标RSI继续偏弱，MACD继续向下，短期看沪综指在当前点位震荡下行概率较大。

    中期看，沪综指周K线连续三周的阴线下跌，导致上周一举突破楔形下部支撑线，若继续向下，则中期走势发生反转，形成震荡下行格局概率较大，亦或成为未来一段时期的市场方向。

    深市方面，同样受欧美股市大跌影响，周五（8月5日）深成指报收11701.76点，周跌幅2.41%。从日K线形态上看，指数当前处于震荡楔形中的局部下降阶段，距离下底支撑线还有约400点的距离，从趋势性技术指标看，MACD继续向下，RSI处于50以下的弱势位置，短期内震荡下行概率大。

    从深成指周K线形态看，指数已三周连阴，继续在楔形盘整通道中震荡下行，与日K线形态相互印证，中期呈下降趋势。

    中小板方面，受大盘拖累，中小板指数周五（8月5日）报收5837.37点，周跌幅0.70%，跌幅小于沪综指和深成指，表明其受外盘影响较小。但从形态上看，中小板指目前也处于下降通道中的局部下跌阶段，短期明显呈下降趋势，中期看震荡下降趋势也较为明显。

    创业板方面，周五创业板指数收报919.16点，在遭遇了黑色星期五单日下跌1.95%后，全周创业板指数竟略有上涨，涨幅为0.65%，表明我国创业板上市公司整体受国际市场影响相对较轻。从形态上看，同样处于下降通道中的创业板指数与另外三大指数日K线形态上明显的下跌趋势不同，它并非处于明显的局部阶段性下降状态，而是处于顽强盘整并试图突破上压力线的情形，同时MACD的趋势指向不清，RSI也尚未完全走到50以下，短期继续盘整震荡概率较大。

    综合以上分析，8月4日欧美股市大跌，加速了原本已处于弱势的A股市场继续走弱。相对来说，中小板和创业板，特别是创业板，对国际市场突变的连锁反应，不如沪综指和深成指来得强烈，在现阶段体现一定抗跌性。

    众所周知，美国信用危机和欧元区债务危机的解决，绝非一日之功可以完成，全球经济在此次欧美债务危机中必受到重大冲击，亚太地区的经济增长，在多大程度上能够抵消欧美经济不振对全球经济带来的影响，尚不得而知。中国在通胀预期和民生压力下采取的货币紧缩政策和产业调控政策，对经济增长的影响究竟如何？有关政策何时可以得到缓解？这些市场疑惑也有待在整体经济运行中才能明朗化。

    总体而言，面对复杂多变的国际、国内经济形势，A股市场当前尚未建立起足够的投资信心，但对国内经济的短期走向，也未达到悲观的地步。英策咨询7月初发布的沪深300上市公司2011年业绩预测显示，今年沪深300上市公司营收及净利分别增长20.99%和24.38%，与2010年相比增速明显放缓。当前，多数投资者对后市前景持观望态度，整个A股市场短期看仍将处于震荡盘整走势偏弱状态。对中期方向的明确判断，则有待进一步观察后方可做出。

英策咨询 技术分析部