预计沪深300中12家证券行业上市公司2010年净利润降低11.24%

     根据近日搜狐证券与英策咨询联合发布的2010年沪深300业绩预测，今年沪深300中12家证券行业上市公司的营业收入及净利润合计，将分别下降4.65%和11.24%，如下图所示：

     当前我国经济尚处于经济恢复阶段，2010年资本市场整体上以金融、房地产、煤炭和钢铁等为代表的权重板块表现乏力，1—3季度，两市股基权交易额整体下降15.7%。由于券商盈利模式是以经纪业务手续费为主，而经纪业务与市场行情密切相关，加上行业佣金价格战愈演愈烈，佣金费率大幅下降，导致整个行业经纪业务收入下滑，盈利能力受到挤压。

     近期，通胀压力迫使央行通过持续上调存款准备金率及加息回收流动性，同时人民币升值预期吸引热钱流入，新兴产业和消费行业成为主导资本市场的持续热点，中小板及创业板表现活跃。基本面方面，在推动经济结构转型政策支持及经济复苏背景下，上市企业盈利状况好转，加上长期较宽松流动性，导致民间理财需求增长，券商作为股市投资渠道提供商和金融产品创新主要载体，将迎来发展机遇。

     明年市场环境将更为复杂，证券业面临通胀及货币紧缩政策影响，股票市场也存在不确定因素。另一方面，受益于证券市场的发展和制度创新，行业在盈利结构上也出现了一些积极变化。一是市场融资活跃，投行业务收入占比明显提高，二是直投、融资融券、股指期货等创新业务已开始贡献收益，目前虽占盈利比例尚小，但应成为证券公司未来侧重的发展方向。

英策咨询研究员  汤如意