近日美国公布的经济数据较为一般。美联储公布12月美国工业产值环比增长0.8%，略高于经济学家之前平均预期的0.6%，显示经济成长动能较为巩固。但美国11月库存环比增长幅度为0.2%，低于经济学家的平均预期的0.7%，显示企业面临销售数据的不断造好而对未来消费量仍抱谨慎态度，同时密歇根大学1月初消费者信心指数下降至72.7，低于市场预期的上升至76.0，该数据也意味着近期美国库存或将下降，也对11月数据作出了解释。注意到当前欧元区及美国面临通胀压力，欧盟统计局最近公布的去年12月份欧元区通胀率突破欧洲央行设定的2%警戒线，故亦面临货币紧缩之可能性。当前市场整体预期及资金面，将限制港市的进一步上升格局。

早盘港市勉强维系以恒指为标志的24166—24450多空主力较优博弈区间下沿，盘中被内地股市走弱氛围拖累曾下破24166点位，显示当前中国央行上调商业类银行存款准备金率0.5个百分点对港市影响较内地有限。原因有二，一是当前内地机构投资者在港市所占比例较小，二是近阶段外围市场较为稳定，未呈现较大的利空。但存款准备金率的提高会一定程度引致聚焦效应，若今日收盘港市成交量不能维系高位，短阶港市仍有下调需求。由于之前于恒指24000下方及23680附近多方主力较为有效的进行了增持，故港市相对内地而言较为巩固，即使有下调需求，料幅度亦较为有限，积极投资者仍可于恒指23933—24166点位区间做以动态两成仓位的增持，在24450—24800点位区间做以两成仓位的动态减持，同时抑或做好市场风格的突然性转向走弱于介入成本区的两成动态减持操作，使得总持仓维系五成附近。考虑近段市场格局较为微妙，建议投资者在非适宜区间莫盲目加仓。

三甲金融港股研究员：刘晓杰