中国海关总署今日发布前11个月我国外贸进出口数据，出口同比增长36.3%，进口同比增长40.3%，仍然维持1704.2亿美元的贸易顺差，同比减少3.9%。该数据是对当前国内外经济形势的良好及积极反映。在前期非正常的拉涨杀跌过程中，市场近阶段的关注过多聚焦于利空因素，并将对央行加息的担忧预期抬至焦点。结合当前欧美大多逐渐向好的经济数据，以及当前国内经济的基本情况，我们对当前市场预期的评定为过度悲观，尤其是公众预期。根据历史经验，当公众信心指数接近低值时，多为市场开始维稳筑底日。鉴于当前美国经济向好数据的持续性及欧债危机形势还有待观察，我们对当前港市的评定仍为整体维稳震荡但略微偏弱，存有有限的下跌空间。同时对于交易者而言，短线交易难度较大，长线交易者亦需等待形态的演绎修复。

今日早盘内地上证指数继续趁市场悲观的利空预期呈现骇人的低位调整格局，并于盘中一度触及61.8%黄金分割2792点位，同时恒生指数亦联手展开表演，大有制造右肩形态的态势，只是在点位上仍位于22800上方，上落于23000点附近，可显示市场于该关键点位仍有机构主力的护盘甚至买盘行为。我们初步判断机构主力或在20日的时间窗口结束后结合当前央行加息的悲观利空预期，及有可能的果然加息的系统性风险，趁市场公众信心低迷时期继续打压恒指至低位时刻反手做多，我们对当前的市场形势抱以稳定态度，认为短阶段下跌空间有限，前期被套盘者亦不必过度悲观，同时鉴于当前国际经济复苏形势的不确定性及有可能发生的加息之系统风险，我们仍建议持币者继续观望，但对于十二五规划重点涉及的热点板块如重型机械设备制造可予以轻度建仓。

三甲金融 港股研究员 刘晓杰