加载中…[转载]牛市......宛如台风过境
(2015-09-28 17:07:26)
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分类： 民生银行 |
原文地址：牛市......宛如台风过境作者：国计民生
作者：oliverli![[转载]牛市......宛如台风过境](//simg.sinajs.cn/blog7style/images/common/sg_trans.gif "[转载]牛市......宛如台风过境")
中国的新一轮牛市可谓是来的快去的更快，Q1季报出过之后的时候我还以为是牛市前夜，但没想到仅仅过了一个季度我们不得不面对的已然是个超级大熊，像是做了一个快速的伏地挺身然后又趴下了，又像是现在这个季节的过境台风，猛烈而迅疾的吹过，留下了一地鸡毛。而且令像我这样的长期投资民生的投资者遗憾和纠结的是，民生在这轮超快速结束的牛市中很是坚决的做到了基本没动作没反应，并且跌的时候也没少跌，当从5000点下来时一度振幅相当之惊人，完全没有一个蓝筹该有的样子，当然对于长期投资人而言大多应该都还是有盈利的，而且这个交易现象事实上也给了很多投资人一个借震荡做差价以及了结的机会。至于未来，我个人是不觉得像有民生这样业绩的企业是还会跌多少多少的，因为民生的经营足够支撑市价。而且由于这一轮牛市周期太短，那么我个人以为未来可能并不会再经历一
个长达7年的漫长的大周期熊市，可能会进入一段周期一种大幅度震荡的交易市况，不过对于一些在这个牛市中经过充分炒作并且没什么经营支撑的交易品种我个人是不太看好其未来，当然，在这个短暂的牛市里一度又有市梦率才是王道投资的观点，不过那些人大多数没说几天就发现自己爆仓了，对于这点，我个人以为， 这种交易你赚到了就偷笑被套的话赶紧认输割肉，就别扯这种有的没的了，你就是来投机的，来抢钱的，扯什么投资不投资。
我们还是来关注民生的情况，应该讲，民生的半年报是在长期投资者们都依旧还有些揣揣不安中公布的，毕竟15年一开年没多久新行长就出了问题，虽然这和民生的经营没什么大关联，但应该讲还是影响了投资者信心的，再加上又遇上了一个伏地挺身快速牛市到熊市，连我这样对民生长期经营比较乐观的都多少有些揣揣不安，
不过所幸的是，民生经营依旧的强健。相信大家也都看到了民生的半年报，民生的上半年经营依旧非常不错，非常的稳定。虽然市场一直有关于人员啊经营啊这样那样传言，但结果证明像洪琦先生这样执掌民生多年并且是把民生从以前那样微末时期带领出来的经验丰富的老将在关键时刻发挥的作用依旧是不容忽视的，虽然民生现在行长依旧是洪琦先生兼着，并没有产生新的行长，但我个人觉得事实已经证明了这个问题并不是什么大问题。
民生15年上半年经营的纯利方面是做到267.78亿，这个应该讲是非常的不错了，当然有个问题是去年上半年民生的经营也一样很不错，但是没想到的是下半年尤其是Q4经营是出现了缩缸，所以，我们可能还是不应该对全年的经营太过于乐观。再看不良余额方面，Q2不良余额是264.23亿，由于在Q1这个数字是230.36亿，那么也就是说Q2单季的话不良是增加了33.96亿， 相比去年年末增加52.89亿，其中：次级类205.02亿、可疑类45.23亿、损失类13.98亿，相比去年年末：次级类增加39.11亿、可疑类增加12.56亿、损失类增加1.22亿，是出现了三项都增加，虽然增加比较多的主要依旧是次级类，不过没列入不良的关注类贷款大增多少让人有些忧心，而且有Q2当季不良增加相对比较多的一个情况。至于拨备方面，Q2拨备余额数字是428.39亿，相比去年年末是增加了43.32亿，相比Q1是增加了12.4亿，应该这么说，虽然新的拨备增加值相比不良增加值没有达到全覆盖匹配，但因为多年积累，总的拨备依然是足够覆盖的，也就是说对于民生而言关键是未来的不良要能控制住，只要不良增长能控制在一定水平，那这个依然不是太大的问题，不会对经营带来太大的影响。
当然 这些数字也表明未来经营形势确实是不容过于乐观，
经济下行对银行的经营压力确实是越来越大了，看报表里资料的话，有些行业像冶金、矿产等行业的不良率已经是很厉害了，希望民生在新的形势下能尽快转向，尽量避免受类似因素影响。不过由于民生今年上半年还通过可转债的提前结转注销事实上获得了大量债转股获得了不少的实收资本，所以，我个人是对民生未来新的“凤凰计划”颇具信心的，计划有资本支撑那么自然是可以期待一下的。还有就是民生最新公开的一个民生子公司民银国际出资51亿港元和民生一帮股东联合收购了香港上市公司华富国际的事，这个我个人也有些期待，因为收购华富国际事实上已经使民生有了混业经营的资质，华富国际虽然是香港的券商但事实上有沪港通的资质，所以事实上民生也间接拥有了投资国内市场的资质，当然还有投资国际市场资格。再有就是民生投资的一些公司像民生金融租赁公司，民生村镇银行经营都还不错，连民生加银今年貌似都盈利了，得益于今年的俯卧撑牛市民生加银总算是盈利了，真不容易。另外，半年报值得注意的一点就是民生居然获得了民生人寿13.13%的股权，半年报里注的是抵债获得的，13.13%这个份额相当不小了，抵债获得的？这多少有点让人难以置信，感觉上是不是和民生的哪个股东做了一个股权的交易，当然还有徽商银行的0.77%股份，这个我个人倒是相信是抵债获得的，毕竟份额小。总的来说，
我个人以为民生依旧值得投资人投资，因为，一个庞大金融集团的雏形已然浮出水面了。
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