评论：苏宁一季报公布的比较晚，有点羞羞答答。业绩下降是意料之中的，股价都腰斩过了，还能咋的。

有人非要谈常识，就抛砖引玉，说说常识：

1.比苏宁还优秀的零售企业凤毛麟角，说苏宁是最好的之一不为过；2.苏宁已经从16.5元到8元腰斩过了，业绩下降预期已经消化完了；3.在8-10元已经有大资金在吸纳，平安就是其中之一，平安资产3月份两次调研苏宁，去年至少调研3次。4.12.3元定向增发实施在即，10元以下的机会不多了。
还想再见8元？在上次见到8元有几个买入的？不都在高喊5元吗？

10元，12元，14元，11元，8元的苏宁都买过，位子越占越多，帮朋友在9元以下还占了十几个位子。

位子占好了，剩下的就是不急不躁，静静的等待！

    苏宁电器27日发布2012年一季度业绩报告：一季度营业总收入为226.41亿元，较上年同期增长10.00%，归属上市公司股东净利润9.51亿元，较上年同期下降15.30%，基本每股收益0.14元。

　　2012年 1-3 月，公司新进地级以上城市 1 个，新开连锁店 26家，其中新开常规店 22 家、县镇店 4 家。进入二季度后，公司按照年初规划，加快连锁店的选址及开设，已签约储备超过 150 家门店。

　　报告期内，公司加大了店面优化力度，更加注重对店面成本效益的考核分析，主动调整了一批效益不理想的店面，共置换/关闭连锁店 35 家。截至本报告期末，公司已在全国大陆地区 257 个地级以上城市拥有连锁店 1,675 家，其中常规店 1,532 家（旗舰店 332家、中心店 431 家、社区店 768 家、乐购仕店 1 家）、县镇店128 家、精品店15 家，连锁店面积达到 680.35 万平方米。

　　报告期内，香港地区连锁网络布局进一步优化，调整关闭店面 1 家。截止报告期末，公司在香港地区拥有连锁店 29 家，在日本地区拥有连锁店 10 家。

　　综上，截至报告期末，公司已在中国大陆、香港地区、日本市场共拥有连锁店 1714 家。

　　报告期内，公司在无锡核心商圈新增 1 个购置店项目，截止报告期末，公司共拥有自有物业连锁店 36 家，其中 3家处于开业筹建期。

　　由于“以旧换新”政策终止，以及宏观调控政策的持续，家电行业短期内受到一定影响，公司销售也受到相应影响。报告期内，公司实现营业收入 226.41 亿元，同比增长 10.00%，其中主营业务收入同比增长 9.82%，可比店面（指2011 年1 月1 日当日及之前开设的店面）销售收入同比下降 7.24%。  

　　公司对市场情况已有一定的预期，故自去年四季度起就明确了相应的经营策略并推进实施，今年 1 季度继续贯彻落实。

　　报告期内，公司大力落实“旗舰店+互联网”战略。一方面，连锁发展推进过程中，公司进一步以经营质量与长期规划为首要考虑要素，主要针对超级旗舰店、旗舰店的布局完善和质量提升，以及二、三级市场核心商圈门店的铺设为主，严格控制同城社区店开设，并加快调整。另一方面，公司为互联网业务全面发力实施了一系列的准备工作，如实施组织优化、团队扩容等；2012年 1 季度，公司B2C 业务继续保持较快增长，实现销售 19.23 亿元（含税）。

　　同时，公司加快对效益较差店面的调整，一季度公司共调整/关闭了 35 家连锁店，二季度公司预计还将调整/关闭约50 家。店面的关闭使得单季度一次性闭店支出有所增加，但 3、4 季度租售比也会随之下降；且长期来看，对绩效较差的店面调整有利于公司店面经营质量的提升以及店面结构的优化。此外，公司还加强人力资源优化，通过精简业务流程、加强人员绩效管理等举措，控制人员费用的增加。整体来看，一季度费用水平较去年四季度略有下降。相信随着一系列费用管控措施的深化落实，管控效应将在二、三季度有明显的体现。

　　此外，公司进一步注重产品经营效益的提升，加大自有品牌、OEM、定制包销产品的销售推广力度，该类产品销售贡献持续提升。同时，报告期内公司还加大了价格管理力度，实施更加精准化的营销及更加合理的价格政策。

　　综上所述，报告期内公司营业利润、利润总额、归属于母公司股东的净利润分别较上年同期下降 21.13%、20.68%、15.30%。

中金公司：苏宁电器业绩略低于预期，短期增速有压力

2012年04月27日
2012年1季度业绩略低于预期:苏宁电器[9.90 -4.99% ]2012年一季度实现营业收入226亿元，同比增长10%，净利润同比下降15%至9.5亿元(摊薄后每股收益0.13元)，低于我们个位数下降预期，主要原因在于同店增速下滑7.24%和费用同比较大增长(但相对去年4季度已有所控制)。