上海家化改制后启动双投资平台剑指多项新并购

上海家化集团总经理葛文耀透露称，多元化是上海家化的业务规划方向。集团公司将依靠双平台来实现这一目标，其中上市公司平台专做与化妆品有关的业务，而集团平台则做化妆品以外的业务。“与花王合作，仅是家化改制后在日化领域拓展的第一步，家化集团和上市公司还储备了10余个项目。”

为了对抗资产过百亿的欧美重量级对手企业，上海家化对外启动多项收、并购以及合作业务，以期化解孤军作战的尴尬。而对内，葛文耀称，“抓业务，主要还从人事方面着手，对集团20多个总监以上的干部要考评，能上能下。”葛文耀称，下一阶段，上海家化还会推出期权激励，吸引各方面人才。

结盟日本花王 深化渠道控制力

11月25日，上海家化与日本花王开展战略合作，这是上海家化脱离国资背景后的第一个大动作。合作的第一步，就是整合上海家化所拥有的经销商渠道资源，在中国推广花王的个人护理用品和家庭用品事业；上海家化也将借此进入以前未曾涉足的一些重要产品类别。

这一结盟引发了业内的质疑，这样一份看上去非常像厂商与渠道商之间的简陋协议，能否为双方，尤其是家化，带来一个有利的结果？事实上，上海家化和日本花王在产品门类上有很大的重合，存在着同业竞争关系。而花王在中国国内并未形成全国性品牌，一些本土同行甚至将日本花王视为沦落的贵族。

资料显示，在全球市场，花王集团的销售额仅次于宝洁、欧莱雅、联合利华，在日化品牌中排名第四。资料显示，花王是日本最大的日化企业，截止2011年3月，集团合并销售额达12，000亿日元，涉足全球29个国家和地区。在中国，花王销售的主要品牌包括“洁霸”、“碧柔”、“乐而雅”、“诗芬”等。不过，近年来，花王集团在华一直面临着“水土不服”的困境，市场拓展陷入瓶颈，年亏损额在10亿日元以上。从1993年进入至今，18年间仅开拓了90个城市的渠道。葛文耀对此表示，“与花王的战略合作，对家化而言，确存在有形与无形的双重意义。”能看到的是，家化将在销售规模和市场份额方面得到提高，现金流将得到增长，但毛利肯定不及自有产品。不过，除了渠道代销利润，葛文耀更为看重的是，花王丰富的高端产品线，或将有助于家化迅速提升自己在中国市场规模，缩小与宝洁、联合利华的距离，深化自己对多层次渠道的控制力。

但葛文耀坦诚，眼下第一步的合作，仅表现在销售层面，对家化的利益是有限的。但是如果第一步进展顺利，能发挥强强联合的相乘效应，“我们也希望有第二步、第三步等等进一步的合作”。不过，对于是否未来会借重花王集团的力量，拓展中国以外市场的问题，葛文耀表示，就目前的合作来说，仍旧聚焦中国市场。

上海家化销售有限公司总经理叶伟敏表示， “从分工的角度来讲，按照战略合作协议的规定，上海家化会负责部分渠道的拓展和营运，主要是经销商渠道。”但是，他也强调，家化的渠道和花王未来的主营渠道不会有任何的冲突，完全是分开的。“另外，从花王的角度来讲，花王集团会负责品牌的规划，企业的战略制定，我们通过市场委员会经常性的会议机制，互相提供为了我们共同事业发展的建议，决策是由花王集团决策。”

而据花王株式会社董事长尾崎元规表示，双方全面的合作将于2013年开始。尾崎元规称，希望能缩短其在中国的渠道建设时间，用3-5年时间，扩展到中国的650个城市。“目前花王在华收入100亿日元，短期内我们计划提升至500亿日元，最终目标为1000亿日元。”

无缝对接平安 重点启动两大投资平台

一纸协议背后，人们探寻的是，是否存在平安的身影。平安在“入主”之前，是否已参与、甚至牵头两者的合作谈判？对此，葛文耀澄清说：“不是平安牵头撮合，我们与花王商议合作距今已将近一年。改制与此并无直接联系。同时，截至目前，我们与花王还没有资本合作上的考虑，所以也不是平安所说的以并购方式拓展。” 尾崎元规也称，截止目前，双方都还没有把资本合作纳入视野。

谈及资金靠山平安集团时，葛文耀称，此前平安集团承诺给上海家化集团20亿元低成本贷款，这个对上海家化的下一步业务发展很有作用。据他透露，公司不仅花力气在主业开拓上，亦不放弃投资新的领域。有分析因此指出，平安的团队可能会在尊重家化管理层的前提下，参与到公司的高层经营，给予更多的帮助，将平安的资源与家化的资源更好地对接。“虽然目前公司的投资业务都集中在上市公司的投资部门，但未来上海家化集团将重点启动两个投资平台。” 葛文耀透露，其中上市公司平台专门做和化妆品有关的业务，而集团平台则做化妆品以外的业务。目前上市公司现金流很好，但是集团层面还需要一定的资金支持。

葛文耀进一步透露，目前在化妆品业务和非化妆品业务两大领域，分别考察了七、八个项目，加起来就是十多个项目，其中一些项目已经有了眉目。在改制前，由于国有企业主业范围的限制，上海家化不能进入一些领域，改制完成后上海家化的投资将变得宽松。上海家化将通过收购兼并来加速发展。上海博盖咨询董事总经理高剑锋对此分析称，“平安和家化已经绑在一条船上，除了家化自身的内涵式增长外，平安也会利用自己的资源，通过目标资源的并购整合帮助家化外延式地增长。”

而在利用现有渠道的同时，上海家化集团也可通过平安来谋求更宽的渠道，比如和云南白药的对接。“云南白药牙膏卖得非常好，他们日化方面没有渠道，给代理商的折扣比较大，没有铺到二线、三线城市，而上海家化有能力做。但是云南白药有5000家药店，这个也可以对接。事实上，上海家化曾开发出一款药妆护肤品“玉泽”，专门在药房销售，上海家化一直有意将其发展到直销渠道。

而平安也要帮助上海家化在2013年以前申请获得直销牌照。平安愿意推动自身45万寿险业务员帮助上海家化进军直销，为此将追加投资3亿元。除了直销外，平安还有门店终端，以及此前投资的1号店网络购物平台，都将为上海家化所用。平安提出的渠道资源成为一个重要的砝码。

再者，对于此前市场热议的天津手表厂项目，葛文耀透露，上海家化集团将以参股20％的形式参与其中，目前还在进行尽职调查，明年一季度有望最终完成。而据网易财经了解，平安在方案中亦针对这一想法表态，承诺帮助上海家化进入高端表业，2010年内完成10亿元钟表投资。

不过对于未来平安方面投资方向和资金安排的具体问题，葛文耀表示，改制还在进行中，目前还不好说，最快一个月内会有结果。“我跟平安提议，双方起码安排一天来一次‘头脑风暴’。”葛文耀笑言，“改制完成之后，会再安排一个新闻发布会，那时候再来说这个就比较靠谱了。

改制后压力倍增 将推期权激励

平安将给上海家化带来资金和管理经验的“输血”，但在运营中起到的作用非常有限。一直以来，家化团队过于保守，战略导向不够清晰，如果固守原来的思维模式，家化的前景或许并没有想象中的光明。“而此次家化希望通过与日本花王进行战略性合作，上海家化得到的不仅是销售规模和市场份额方面的提高，更可以学习到日本花王成熟的经营体系和先进的品牌营销理念，尤其是人才管理上。”葛文耀说，这对于肩负中国民族品牌发展使命的上海家化而言，有着重要意义。

葛文耀称，从2010年12月份确定要改制后，其压力倍增。而这个压力主要来自两个方面，一是只有把业务做好，才对得起这个改制；二是改制后，上海家化卖了这么多钱，投资者对投资回报的要求压力比较大。

尽管拥有六神、美加净、佰草集等多个知名品牌，但上海家化目前在国内化妆品的市场份额仅为1.5%。上海家化今年前三季度季报显示，2011年前三季度实现销售收入28.7亿元，同比增长18%，净利2.8亿元，同比提升34%。分析人士指出，相较于上海家化的盈利能力来看，其估值并没有给进入者留下太大的获利空间。

葛文耀还坦诚，自己今年已经64岁，工作的时间并不会很多了，希望尽快把上海家化发展好，早日推动上海家化做到年销售额100亿元。而2010年上海家化集团的营业收入为30.9亿元。资料显示，按照《上海家化（集团）有限公司“十二五”发展规划》，家化集团未来发展的总体思路和方向是集中精力和资源做大做强日化业务，争取到2015年集团销售（服务）收入达到120亿元，成为一家时尚产业集团公司。

在这种情况下，上海家化集团对业务比以前抓的更紧。葛文耀透露，抓业务主要从人事方面着手，“我们从今年7月份开始启动对人员的考评，这次考评是前所未有的，做的比较仔细，也比较严格。比如首先要发动员工来做对各级干部的标准评定。对集团20多个总监以上的干部要考评，能上能下。目前已经有5个总监要离开原来的位置。”

他还透露，下一阶段上海家化集团会推出期权激励。上海家化曾做了一个统计，2003年到2007年，由于较低的薪酬水平，公司流失营销、技术人员79人，中层以上营销人员13人。近年来，一些广东新兴的日化企业甚至愿意开出高达百万的年薪试图挖走上海家化的高管。

“现在，在公司内部，我们主张贡献与回报结合。我们1000多名员工创造出了近30亿元的销售额，整个家化股份的净资产利润率达到了18%。”葛文耀说，另外，我们公司有“分配自主权”。政府只管我葛文耀一个人的收入，对于家化其他员工，则把权力赋予了企业。可以说，上海家化的经营非常市场化。

葛文耀说，我们原来搞了2%的期权，是按照市场的方法。但是现在国资委出来新的规定，像光明乳业搞的就是新的规定，期权超过公司的30%就要上交，这个政策对股权激励不是太好，对投资者，对公司发展不利。

“家化改制以后，按照市场化的方法，就是按照证监会规定的方法，这也是中国证监会规定的方法，我们会做期权。”据他表示，借这个契机，我们要引进一些人才，尤其是从国际大公司引进人才，我觉得家化发展还将有很多机会。