评论：当当第三季度亏损1150万美元，超过7000万元人民币，这样的商业模式烧钱到何时？注定难以为继。

苏宁电器总裁孙为民日前接受采访时表示，苏宁易购已经实现盈利，净利润率为1%。由过去的投资者驱动型向经营者驱动型转变，则是电商行业发展的关键。“线下的实体店就算经营不成功，还有不良资产能被盘活，而电商企业把钱烧掉后，什么都不会剩。品牌过几年谁还记得？”孙为民认为，靠经营盈利驱动才是正常的商业模式。而平台搭建、行业资源整合、物流体系的匹配都是电商企业未来发展必不可少的内容。

网易科技讯 11月16日消息，当当网(NYSE:DANG)今日发布截至9月30日的2011财年第三季度财务报告。

财报显示，当当网第三季度总营收为人民币9.089亿元（约合1.425亿美元），与去年同期相比增长50%。第三季度净亏损为7340万人民币（约合1150万美元），去年同期为净利润3270万元。亏损主要原因为战略性物流投入、毛利润的减少、低价策略执行、市场营销费用上涨等。

营收与毛利

当季营收成本达到7.839亿元人民币，占净营收总额的86%，去年同期该比例为75%。

日用商品营收为2.55亿元人民币，占净营收总额的28%，去年同期该比例为16%。

当季毛利率为14%，今年二季度该比例为14%，去年同期该比例为25%。

成本与费用

当当网当季履行费用支出（包括仓储、出货以及团体采购等）为1.287亿元人民币，占净营收总额的14.2%，去年同期这一比例为12.6%。

当季市场营销成本为4040万元人民币，占净营收总额的4.4%，去年同期这一比例为3.9%；技术研发成本为2120万元人民币，占净营收总额的2.3%，去年同期这一比例为2.9%；综合行政管理成本为2100万元人民币，占净营收总额的2.3%，去年同期这一比例为2.9%。

以股份为基础的补偿费用为230万元人民币（合约40万美元），同比增长48.9%，去年同期这一数字为450万元人民币。

当当网本季运营亏损8190万元人民币，去年同期公司实现运营收益1800万元人民币。亏损的主要原因是毛利的下降以市场营销费用的增长。

除去以股份为基础的补偿费用（non-GAAP，非公认会计准则），当当网本季运营亏损为7960万元人民币，去年同期这一数字为2240万人民币。

当季所得税支出为2410万元人民币，去年同期为1040万元人民币。亏损的主要原因是公司提供了因税务资产延期的2290万元人民币计价备抵。

净亏损7340万元人民币

当当网当季净亏损7340万元人民币，去年同期公司实现净收益3270万元人民币。亏损的主要原因是毛利下降，市场营销支出增长以及因税务资产延期的计价备抵。除去以股份为基础的补偿费用（non-GAAP），公司净亏损7110万元人民币，去年同期公司实现净收益3720万元人民币。

现金流

截至到9月30日，当当网持有的现金、现金等价物、短期定期存款和持有至到期（held-to-maturity）投资15.515亿元(约合2.433亿美元)，而截至2010年12月31日，以上数值总额为16.919亿元。

根据财报，当当网2011年第三季度的资本支出为1450万元（约合230万美元）；按非美国通用会计准则(non-GAAP)计算，经调整后第三季度的EBITDA (未计入利息、税费、折旧和摊销之前利润)亏损为7240万元（约合1130万美元），2010年同期为2600万元，主要是由于毛利润下降及市场推广开支增加。

展望2011年第四季度

当当网预计其在2011年第四季度总净收入约为人民币11.73亿元，与去年同期相比增长65%。这一预测反映了当当网的当前和初步观点，也可能会有变更。（霍珊）