华锐风电发行的债券有122115和122116。

 一、资产状况

9月底总资产157亿，较年初下降10%，资产负债率52.3%，较年初上升2.6%，资产下降主要来自于流动资产的下降，其中应收账款下降11亿，应收票据下降5亿，存款下降4亿。账面货币资金有13.6亿，较年初增加约3.8亿。应收账款和应收票据下降幅度较理想，公司应收款的催收力度有所加大。非流动资产变动幅度不大，主要是出售了华能新能源的股票。

流动负债下降5亿，主要是应付账款减少，仍然没有银行负债，非流动负债变动不大。公司主要有息债务是两期债券本金合计2.38亿元。

 二、盈利能力

公司前三季度收入6.5亿，比去年同期下降78%，盈利能力进一步恶化，前三季度亏损12.6亿，前三季度计提资产损失7.4亿元，主要是应收账款坏账准备和存货减值准备。销售费用进一步增加，为历史遗留问题继续买单。公司盈利能力未见好转。

 三、现金流

公司经营性现金流情况有所好转，1-9月经营性净现金流出4600万元，同比好转迹象明显。投资活动现金流入较大，主要是转让华能新能源公司股票，投资支出主要是出资5000万元与蒙能投共同设立巴音风电项目公司。筹资活动现金流入和流出都没有，主要是公司没有银行负债。三季度公司为下属华锐风电科技（甘肃）有限公司担保金额2500万元授信，可能会重启银行渠道融资。

 四、偿债能力

9月底流动比率2.03，比去年底的1.85有所好转，公司主要金融负债为这两期债券约2.38亿元，货币资金比较充足，公司短期偿债能力保持在较好水平，长期偿债能力有所下降。

 五、重大事项

1.可能会重启银行融资。为下属华锐风电科技（甘肃）有限公司担保金额2500万元授信，银行融资渠道可能会重新开启。

2.账面值1.15亿的两宗土地可能会被收回，目前公司正与政府相关部门积极协调与沟通。

3.投资5000万元与蒙能投合资成立巴音风电公司，投资运营风电项目。

4.拟向大连重工转让大连临港和大连装备两家子公司，完成交易后，预计减少负债5亿元。

 六、综合评价

华锐风电新的控股股东入主后，目前主要是任务是重塑华锐品牌，瘦身及解决历史遗留问题，从报表来看，力度有所加大，短期偿债能力有所加大，但经营形势好转迹象不明显，而其他风电企业目前正处于行业景气周期，盈利情况非常好。重塑华锐任重而道远。

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