消费收益的低风险收益告一段落，整体盈利约1.1%，时间约1个月，达到预期收益目标。前文详见：

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6d552a0601016j66.html 《消费收益投资机会分析》

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6d552a060100zge1.html 《分级基金之南方消费分级》

固定收益品种的机会可谓是一年等一回，消费收益的套利机会也许要等到明年2月了。这两天陆续开始建仓150046 丰利B，这是一个好品种。

1.较高的安全边际

该基金封闭期还有1.68年，净值1.4085，交易价格1.294，折价率约8.8%。假设母基金这1.68年收益率为0的情况下，现价买入并持有到封转开的总收益率为1.33%，年化0.79%。意思就是买入这个，比买债券基金划算，因为买债券基金，不赚钱就是不赚钱，而这个即使债券基金不赚钱，因为有较大折价，也有小小收益。

2.免费的杠杠

上面说了买入这个比买入债券基金划算，那么这个债B就相当于给了一个完全免费的杠杠。目前A:B为0.59:0.41，约2.5倍左右的杠杠。初步测算：

当债券母基金年化收益率为3%时，丰利B的年化收益率为7.61%；

当债券母基金年化收益率为4.5%时，丰利B的年化收益率为10.93%；

当债券母基金年化收益率为6%时，丰利B的年化收益率为14.26%；

当债券母基金年化收益率为8%时，丰利B的年化收益率为18.70%；

持有丰利B的年化收益率与母基金的年化收益率直接相关，母基金收益率越高，丰利B的收益率越高。

3.风险

风险就是债券母基金的净值大幅下降，这种情况存在的可能性较小，债券基金的收益率一般来自两方面，一是利息，一是净值变化，只有净值下跌幅度超过债券利息时，净值才会下跌。在资金面这么宽松的情况下，相信债券净值大幅下跌的可能性不大。