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参考阅读：《双禧A投资策略》http://blog.sina.com.cn/s/blog_6d552a0601011bfb.html 2012-07-02

双禧A的回调次次都是机会，双一波回调我赚了5%，1块多一点卖掉，以为会回调，后面的走势让我后悔不已，随着大盘的大涨，双禧A又出来难得的投资机会。

一、双禧A简述

三年一折算，下一折算日是2013年4月16日，折算方式与低点折算方式一直，三归一，即母基金，AB净值归一，缩减B类份额，A类利息是一年期存款利率+3.5%，其他特征再次不再赘述，请参阅募集说明书。

二、双禧A收益结构

收益结构如下图所示：

解释：

1.双禧A目前的折价率为8.6%；

2.如果保持这一折价率，同时假设母基金净值不变化，到2013年4月16日折算，1万份双禧A将换得6417份双禧A，同时得到5308份母基金；

3.假设折算后仍保持目前的折价率，折现价买入并持有到折算后，预期的年化收益率为17.69%；

4.如果在此期间，双禧A的折价率扩大到10%，则预期的年化收益率为15.17%，依次类推；

5.如果母基金在此期间上涨，则收益率会降低，母基金净值及对应涨幅情况如上图左边两栏所示。

三、双禧A的投资策略要点

1.如果预期大盘下跌

如果预期大盘下跌，则应果断配置双禧A，到母基金在此期间跌幅为-6.44%，即跌回2000点左右时，双禧A的预期年化收益率将高达20%！跌得越多，收益越高。

2.如果预期大盘上涨

为了防范大盘上涨获得较低收益率的风险，可以配置部分1-2年到期的封闭式股票基金，封闭式股票基金为风险收益不对称品种，不仅可以在大盘上涨情况下大幅提高收益，在大盘下跌时，由于有折价率的存在，也大大减小了下跌的损失。封股基与A组合，理论上应该可轻松实现9%-10%的年化收益率。

四、主要风险
双禧A主要风险与其它分级A类一样，那就是大盘暴涨的风险，如果折价率扩大到15%，且期间母基金大涨15%，即对应上证指数涨到2400点左右时，单独持有双禧A将会发生亏损。

经计算，双禧A的保本点大约是折价率为11.8%时，不论大盘如果大涨，双禧A都不会发生本金亏损。如下图：

五、多少折价率合理？

通过比较分析法，比较金利、双禧、稳进、信诚500A的收益结构，如下图所示：

在2015年，即双禧A下一个折算年，比较稳进、金利、双禧和信诚500A的情况，在分红再投入的假设下，2013、2014、2015三年这几只A的总收益分别为21.46%、21.79%、21.97%、21.63%，四者相差不大，即从比较分析可得，目前双禧A的折价率是相对合理甚至低谷的。

由上所知，双禧A最大的风险是大盘暴涨，最好能配置一些收益非对称的封股基对称股市上涨风险。