4.财务费用：本期1.76亿元，上期5100万亿，增加1.25亿元，增长 241.25%，主要为本期银行借款较上年同期增加，影响利息等与借款相关的支出较上年同期增加。

5.库存：本期末原材料10.3亿元，期初原材料数7.32亿元，说明公司可能在上半年苯胺价格下跌时，公司为下半年的产能增长储存了足够量的原材料存货。总库存本期末比期初数增加约5亿元。

6.在建工程：在建工程预算总投资近360亿，已完成投资15亿，建设工程在未来几年会有较大的资金缺口，是不确定性之一，其中主要是万华工业园，总投资280亿元的巨额工程。

7.中期票据：4月19日发行10亿中期票据，票面利率5.56%。

点评：中报总体情况良好，盈利能力有所增强，盈利质量高，财务费用大幅增长是导致上半年业绩略低于去年的主要原因，3.97亿美金的年利率3.5%的国际商业贷款将大幅降低财务费用，按照公司中期票据5.56%的利率计算，该笔贷款每年可降低财务费用约5000万亿，有利于缓解资金压力。

公司最大的不确定性来自于总投资280亿元的烟台八角工业园区的建设，公司目前总资产186亿，净资产约80亿，这样的资产规模要撬动总预算360亿的投资项目，实属不易，但万华曾经创造过神话，能否再续神话呢？这些项目建成后万华有望成为净资产规模突破250亿，总资产规模超过600亿的大型跨国企业。如果能保持20%-25%的净资产收益率，这些项目建成后净利润将达到50-75亿元。资本压力是未来几年发展的最大不确定性。