最初是看到Crane的分析才注意到这家公司，在此时感谢。看了几眼后，马上就买入了，买入后又跟进看了看，虽然到现在还没赚到钱，不过不着急，这个钱大概率还是能赚到的。

确定性的一面有以下几点：

    一是按业绩补偿承诺，佛开高速2018年利润比2016年高1.4亿，广珠东2018年比2016年高0.5亿，公司对广珠东是75%持股，对佛开是100%持股，所以，单独看这两条公路，应该增厚每股收益8分钱。

二是车流量自然增长导致收入增长，这一块大概每年5%至10%。

三、每年现金流偿还有息负债。

这样综合来看，在2016年每股收益0.47至0.50的基础上，至2018年，每股收益先增长8分钱，然后车流量自然增长再加上每年偿还有息负债及投资收益的增长，这个算5分钱，那么18年大概会有0.6至0.63元的业绩。每股分红会达到0.42至0.44，按B股现价，股息率大概会到9%以上。

不确定性就是佛开南段要扩建，投资35亿。这个影响估计有几个方面：

一是财务费用，虽然用于扩建的借款可以资本化，但毕竟要自己出资35%，实际上一定会影响自流现金流偿还原有债务，并且改扩建估计多少是会影响车流量的。

二是公司未明确界定重大资本支出的含义，估计是自由裁量的，16年估计影响不大，但17至18年的70%的分红是不是能落实存疑。

三是在建转固时，财务费用及折旧大量增加，估计20年或21年，报表利润会受影响，暴力毛估下，影响每股收益0.15元。

另外，还有一点，就是公司持有2.35亿股光大银行，据15年年报，公允价值变动有4.8亿元，这一部分记入权益，但不计入利润，卖出时转为利润，如果公司缺钱卖出可供出售金融资产，利润会一次性增加，但这个增加其实也没什么用，公司还是会自由裁量一下，不可能因为缺钱卖股票，然后把卖股票的钱给大家分了。

还有一点，如果A股不稳，其实粤高速B是跌不动的，相当于提供了一份类似现金的资产，隐含着看跌期权。