一、

1、（1）社会上有严重失业；

（2）工资不会随产量变化；

（3）故，价格不变。

2、固定汇率和资本自由流动。

二、

1、货币政策，扩张；

2、降息；

3、收入=消费+投资+政府购买-净进口，净进口和消费同时增加（储蓄(收入-消费-政府购买)减少），投资增加，收入增加，——利率下降，消费和投资就会增加；

或者，收入=消费+投资+政府购买-资本净流出，资本净流出和消费同时增加（储蓄(收入-消费-政府购买)减少），投资增加，收入增加，——资本净流出的原因是国内利率相对国外低；

4、净进口或者资本净流出增加，外汇储备减少；

5、面对这种情况，中央银行有两种选择：

（1）本币贬值压力增加，为了维持固定汇率，不愿意对冲储备外流，而采取央行卖出外币买入本币（用外币购买本币），这样一来外汇储备减少更甚，货币供应量下降，收入下降（直到国际收支平衡），导致扩张货币政策无效；

（2）进行对冲操作，央行用本币购买外币，进行外汇储备，导致货币供应量保持在一个更高的水平，紧接着，收入提高和贸易赤字加剧，这样一来，扩张货币政策有效，但本币贬值压力更大，固定汇率更难维持。

附：

中国：固定汇率制度和资本项目单向流入开放

1、中国，双顺差：资本净流入和净出口；

2、本币升值压力；

3、（1）为了维持固定汇率，央行用人民币购买美元，外汇储备增加，货币供应量增加导致通胀加剧，紧缩的货币政策就会无效，而扩张的货币政策会更加有效。

  （2）让外汇资本自由流出，外汇储备减少，货币供应量减少，降低了本币升值压力，维持了固定汇率，紧缩的货币政策也会有效，而扩张的货币政策就会无效。

三、

固定汇率制度和国际收支不平衡的改革与解决——（1）资本项目完全开放和（2）自由浮动汇率制度——独立的货币政策的有效性。

中间状态：资本项目没有完全开放条件下，有管理的浮动汇率制度，也可以很大程度上实现我国独立货币政策的有效性。

资本项目逐渐完全开放条件下，实现自由浮动汇率制度的策略和措施。