一、流动性指的是有足够的手段偿付眼前的购买支出以及到期债务，无流动性是指拥有足够的财富购买或清偿债务，但没有手段立即支付，为了避免无流动性导致的困难，公司需要现金预算。

现金预算帮助经理研究短期借款需求。

1、销售和现金回款：首先，预测销售；其次，找一个应收账款周转天数的标准。然后就可以得到某个时点的现金收款额。

实际情形中，现金的来源不止销售回款一种，还有资产变卖、投资收益、长期融资而来的现金。

2、现金流出：包括支付（1）应付帐款——须知其占销售收入的比例和应付帐款周转天数、（2）工资费用、（3）税款、（4）资本性支出（购买固定资产等长期资产）、（5）支付利息和股利（长期融资的费用）。

3、预计的净现金流入等于现金收款和现金支付之差。

 现实中，有些企业的现金预算：短期借款需求其实就是为了偿还之前的到期短期借款，新债偿旧债。

二、大多数商务活动中，在产品销售、现金收回之前，就必须支出现金以偿付费用。如果应付帐款时间长到了存货时间和应收账款时间之和，公司就根本不需要营运资金。

营运资金是用来维持应收帐款和存货的，当应付帐款时间长到了存货时间和应收帐款时间之和时，公司根本不需要营运资金；当应付帐款时间比存货和应收帐款时间之和短时，公司需要投入营运资金，营运资金的来源可能是短期借款。

营运资金需求是由销售收款延迟、应付帐款付款提前或者应收帐款增加（销售额增加）、应付帐款减少（付款提前）、存货增加造成的。

营运资金等于流动资产-应付帐款-预提费用（如应付工资）。

营运资金是企业生产经营中现金最后收回以前，需要投入的周转资金；营运资金为正数时，意味着未来12个月内可得到的现金超过同期必须付出的现金。

三、现金需求——存货和应收帐款——现金回笼

    现金流入来源：自有资金、短期借款增加、应付帐款增加——现金用处：存货和应收帐款增加——现金回笼：应收帐款和存货减少——现金流出：应付帐款减少。

某公司是一家上市公司，相关资料如下：

资料一：2007年12月31日的资产负债表如下：

该公司2007年的营业收入为62500万元，营业净利率为12%，股权支付率为50%。
   资料二：经测算，2008年该公司营业收入将达到75000万元，营业净利率和股利支付率不变，无形资产也不相应增加。经分析，流动资产项目与流动负债项目（短期借款除外）随营业收入同比例增减。
   资料三：该公司2008年有一项固定资产投资计划，投资额为2200万元，各年预计净现金流量为NCF0= －2200万元，NCF1-4=300万元，NCF5-9=400万元，NCF10=600万元。该公司设定的折现率为10%。
   相关的资金时间价值系数表如下：

　要求：

　  （1）根据资料一、二、三计算：①2007年年末变动资产占营业收入的百分比；②2007年年末变动负债占营业收入的百分比；③2008年需要增加的资金数额；④2008年对外筹资数额。

　　（2）根据资料三计算固定资产投资项目的净现值。

　　答案：

　　（1）需要增加的资金额=固定资产投资额+净营运资本增加额；对外筹资额=需要增加的资金数额-内部筹资额（留存收益增加提供资金额）

①变动资产销售百分比＝（10000＋6250＋15000）/62500×100%＝50%

②变动负债销售百分比＝（11250＋7500）/62500×100%＝30%

③需要增加的资金数额＝2200+（75000－62500）×（50%－30%）＝4700（万元）

④留存收益增加提供的资金＝75000×12%×（1－50%）＝4500（万元）

　外部筹资额＝4700－4500＝200（万元）

注：全年现金需求量=预计成本费用增长额*营运资金/年度成本费用=预计成本费用增长额*1/营运资金周转次数=预计销售增长额*营运资本/年度销售收入-要给股东支付的现金利润。

销售收入增加，营运资本需求增加。