1、原理：

为了产生销售收入

ð  采购（应付）——存货——销售（应收）

ð  现金需求（营运资金需求）：-应付+存货+应收；即流动资产-流动负债

2、(1)上年度销售收入×（1＋预计销售收入年增长率）=预计本年度销售收入
    

     预计本年度销售收入×（1－上年度销售利润率）=预计本年度成本费用
    

     预计本年度成本费用/营运资金周转次数=营运资金需求量
   

     （营运资金第一次投入以后，如果以后销售额不增长，且销售和回款正常，那么营运资金以后是不需要追加投入的）
   

   （2）年度成本费用（或销售收入）/营运资金=营运资金周转次数
   

           营运资金/年度成本费用（或销售收入）=1/营运资金周转次数

     全年现金需求量=预计成本费用增长额*营运资金/年度成本费用=预计成本费用增长额*1/营运资金周转次数=预计销售增长额*营运资本/年度销售收入-要给股东支付的现金利润

     例如说，“每年开始时，项目需要预备的营运资本（周转资金）总量为下一年预期销售量的5%”，意即，营运资金/销售收入=5%，也即，销售收入/营运资金=营运资金周转次数=20。

某公司是一家上市公司，相关资料如下：

资料一：2007年12月31日的资产负债表如下：

该公司2007年的营业收入为62500万元，营业净利率为12%，股权支付率为50%。
   资料二：经测算，2008年该公司营业收入将达到75000万元，营业净利率和股利支付率不变，无形资产也不相应增加。经分析，流动资产项目与流动负债项目（短期借款除外）随营业收入同比例增减。
   资料三：该公司2008年有一项固定资产投资计划，投资额为2200万元，各年预计净现金流量为NCF0= －2200万元，NCF1-4=300万元，NCF5-9=400万元，NCF10=600万元。该公司设定的折现率为10%。
   相关的资金时间价值系数表如下：

　要求：

　  （1）根据资料一、二、三计算：①2007年年末变动资产占营业收入的百分比；②2007年年末变动负债占营业收入的百分比；③2008年需要增加的资金数额；④2008年对外筹资数额。

　　（2）根据资料三计算固定资产投资项目的净现值。

　　答案：

　　（1）需要增加的资金额=固定资产投资额+净营运资本增加额；对外筹资额=需要增加的资金数额-内部筹资额（留存收益增加提供资金额）

①变动资产销售百分比＝（10000＋6250＋15000）/62500×100%＝50%

②变动负债销售百分比＝（11250＋7500）/62500×100%＝30%

③需要增加的资金数额＝2200+（75000－62500）×（50%－30%）＝4700（万元）

④留存收益增加提供的资金＝75000×12%×（1－50%）＝4500（万元）

　外部筹资额＝4700－4500＝200（万元）

注：全年现金需求量=预计成本费用增长额*营运资金/年度成本费用=预计成本费用增长额*1/营运资金周转次数=预计销售增长额*营运资本/年度销售收入-要给股东支付的现金利润。

销售收入增加，营运资本需求增加。

3、（1）现金周转次数=360/现金周转期
    

   现金周转期=应收帐款周转期+存货周转期-应付帐款周转期=平均应收账款×360天/销售收入+平均存货余额×360/销售成本-平均应付帐款×360天/销售成本
    

   平均就是（期初数+期末数）/2

   （2）现金周转次数=年度成本费用（或销售收入）/营运资金

   营运资金=流动资产-流动负债

   用去年平均数算，平均就是（期初数+期末数）/2

4、用去年全年的数据算出一个营运资金周转次数，或者其倒数即营运资金和销售收入（或成本费用）的比值；然后以今年的预计收入或成本费用除以营运资金周转次数（或者乘以倒数比值），得到今年的营运资金需求量。

5、全年营运资金需求量可以算出，但每个月的呢？！