前天（ 10月17日）我写了一篇《“限购令”是历史性的转折》的博文，主要是说“限购令”标志着中国的房地产由提供投资产品向提供消费产品转变，这意味着房地产业生产的房屋产品的流动性减弱，原先将房屋作为投资产品的投资者，可能会遭遇无法出手的局面，尤其是那些投机者，更有可能遭遇“滑铁卢”。因为房屋投资者将承担70%的房地产泡沫损失。昨日的银行加息，更让这种可能性大增。
　　“限购令”具有抑制投机的功能。一般而言，前面的投机者出手，需要后面的投机者作为支撑，当后面的投机者被抑制以后，前面的投机者便会面临着“滑铁卢”的命运。此次以“限购令”为主轴的政府调控政策，就是要抑制新的投机者。虽然中国的房价仍然有继续上涨的可能，但银行的加息将随之而来，现在银行的加息正是“限购令”之后抑制投机的重要步骤。当利率高到可以抑制投机时，泡沫的破裂就成为必然，原来投资的房屋，原价出手将变得困难，只能等待一下个房价高峰的出现，而由此带来的时间成本也将大大增加，降价出手可能成为唯一的选择。因为房屋投资者将承担70%的房地产泡沫损失。
　　“限购令”将改变供求关系。目前，正如有学者分析的那样，中国在建住宅面积有30亿平方米。假设每平米1万元，总价有30万亿元之多。现在的货币投放约为70万亿元，未来三年间大约会增长50％，即新增35万亿元。以现行房价和供应量计算，这意味着流动性非常紧缩，而如此巨大的供应量，在“限购令”的约束下，不可能在现有价格上消化。

不过，遭遇“滑铁卢”的还有房地产开发商。这是显而易见的，不必多说。

当然，中国由于地区之间发展不平衡，房屋的需求也各异，在建住宅面积多少不同，未来房地产市场的表现也会有很大的差异。不过，“限购令”必然强化民众对房屋的降价预期，尤其央行已经加息的情况下，这种预期将会越来越强烈，房地产市场的疲软状况必然会提前到来。投资者，尤其是投机者，现在要好好思量和把握，力争在正确的时间出手，避免遭遇“滑铁卢”而造成巨大损失。

现在，有许多人都以为中国人口多，土地无法再生，房屋到什么时候都是稀缺产品，不会遭遇“滑铁卢”。在这方面，日本的教训值得我们吸取。日本作为一个岛国，其人口的密度大大高于中国，房屋产品比中国更稀缺，其结果怎么样？房地产泡沫的破灭大大出乎日本人的意料。

房屋是人们生活的必须品，也正是这种特性，房地产泡沫一再重复制造，善意的提醒对房地产泡沫没有任何作用，只有泡沫破灭才让人们大吃一惊，可为时已晚。

今天的中国房地产就像一缕晚霞，看起来美丽，其实已经开始向黑暗走去。

我不希望有“滑铁卢”的出现，但由于有“稳定房价、提升房价、降低房价”这三种期待的并存而发挥作用，形成了三股力量的博弈，就看谁笑到最后了。