蔡成平  http://finance.sina.com.cn/j/20101208/15239075461.shtml

新浪财经讯 12月8日下午消息，据日本财务省12月8日公布的10月份国际收支统计数据显示，中国3个月以来的首次增持日本国债，10月份净购入日本国债2625亿日元，这是中国继8月与9月净卖出日本国债后，再次加仓对冲美元与欧元资产可能的贬值风险。

据日媒报道称，10月份中国增持的日本国债中，1年期内的短期债券高达90%，约2319亿日元，而5-10年期的中长期债券仅306亿日元，15年以上的超长期债券则完全没有购买，这反映出中国对日元短期内的升值前景存在期待，但对日本长期经济状况仍持“谨慎态度”，且10月份增持幅度较今年上半年已“明显收敛”。

据报道，今年1至7月，中国累计增持日本国债约2.3万亿日元，尤其是继1-4月净购入日本国债5410亿日元之后，5月份当月净买入7352亿日元，6月分当月略微回落至4567亿日元，但7月净买入额再次猛增至5830亿日元。

但从8月份开始，连续7个月的大幅增持趋势逆转为大幅减持，8月当月即减持日本国债2.02万亿日元，而9月份又继续减持日本短期国债6243亿日元、中长期国债1449亿日元，减持额度达7692亿日元。8、9两个月的减持总量高达近2.8万亿日元，比1-7月增持总量还多5000亿日元。

日本拥有世界上最大的国债市场，据日本财务省公布的数据显示，截止9月末，日本负债总额已超过德、英、法三国GDP的总和、高达908.9万亿日元，而日本2010年度GDP预估规模将只有477.3万亿日元，日本国债将突破日本GDP的200%，相比之下，国家信用破产的希腊的这一比率也只有113%，而国际社会公认的日本国家债务安全线则是与GDP的比率不超过60%。

当然，在巨额负债的同时，日本也自2008年8月以来首次超过中国成为美国国债的最大持有国，持有量高达67万亿日元，且与美国国债海外投资者的持有率超过50%相比，包括中国在内的海外投资者持有率非常低，日本908.9万亿日元的国债中，被国内银行、保险机构及普通日本国民持有总额高达640万亿日元。

但即使如此，中国增持日本国债仍让日本极为警惕。尽管日本政府为促销日本国债煞费心思，不惜借用性广告及启动藤原纪香等明星大打广告、花样百出，但今日公布的中国10月份增持日本国债的消息亦被日本媒体大肆报道，引发热议，日本各界的主流声音仍然反对中国购买日本国债，担心中国资本对日本国债的影响力会逐渐增大。

据市场人士分析，日本国债的收益率明显低于美元、欧元国债，且在二级市场的流动性也差得多，中国增持日本国债利弊并存。(蔡成平 发自日本东京)