陈永陆：今次大跌浪惨过08年金融危机

港股继续走低，原因不用多作解释。之前已提过，恒指的高低其实参考性已不多，因为真正的杀戮战场其实在指数股之外，个别板块及股份被洗仓时，闲闲哋都跌超过 10%。

股份跌幅之所以这样恐怖，最大的原因是市场承接力不够，以前资金沽 100万元货可能是队两三格，现在没有大户及基金作对手，同一银码的沽盘可能要插七八格才能完成，因而形成了一种沽货劲狠的现象。我相信，一日欧美情况未稳，此现象仍会继续。

近日跟些投资老手朋友交流，他们都说今次跌浪中伏所受的伤，来得比 08金融海啸还要重，原因是当日恒指最高在 3万点之上时，经验够的炒家多少都闻到燶味，尚算走避得及，而且当其时股市杀下来幅度够，中间都有博反弹的空间。但今次情况则不同，合理估值股越买越平，而月前当炒而今日变身的弱势股，弹都无力，所以才坐到内伤。

仍持货者只有等

外围形势不明朗难以估底，但要为股市探热，多少也要从基金活动探风。有两三个基金经理朋友都表示，目前他们所管理的基金之现金水平是高达五到六成，是海啸以来未见过的情况，尽管目前港股估值非常便宜，他们仍处于买卖两闲的状态，手上持有货底，不会在现水平减持，而手持大比例的现金，亦不会在乱势出击。除非真的出现大规模赎回，否则基金手上的现金，最终都会动用投资，问题是等几时出手而已。

由于现时基金持现金比例大增，换言之货源并非在强者之手上，而小投资者要打靶的早就打了，现在只有疗伤，而对冲基金手上亦一手都是空仓，在此情况下，如果外围气氛逆转向好，在长仓买平货及空仓要补仓下，大市可能会劲挟，可惜没有水晶球预知此情况几时出现，但现阶段仍持货坚守者，惟有等。

作者为独立股评人