加载中…富力地产(2777)
(2011-08-10 06:11:21)| 分类： 股票心得共享 |
今年一直有把瑞安系换为富力地产的想法，原因其实很简单，只因为去年至今广州楼价又涨了30%，富力乃广州最具规模的发展商之一，而且富力的管理层对小股东绝对要比瑞安系要好得多。香港首富李兆基先生曾经公开说过富力地产“好抵”，“可以长揸”。当时应该是06年底、07年初左右，富力地产的股价约在10元左右，账面净资产约为2.5元港币，负债率很高。当时的我根本不明白固中含义，只觉得李兆基先生“揾笨”。
昨天富力地产发了盈利预喜，碰巧博友楚天舒转载了马来西亚股神冷眼的其中一篇论房地产的文章。我马上想起了富力是香港第一家在香港上市的中国内地房地产企业，按照成本价入账的地皮它肯定是很低的。这马上勾起我对富力的再次关注。看了停不下来，一个晚上一口气把富力五年来的年报反复研究，发现了股票价格按现值，不考虑任何增长，只考虑地皮价值已经被打了超过三折，相当可怕。
计算的方法很简单，富力拥有二千二百万平方米的可售面積。其中一半地皮是在广州、上海、北京、天津、海南岛这些高楼价地区，另一半在二线城市。保守地按平均每平方米七千元计算好了，相当于价值1540亿人民币，2010年底负债总额574亿，手头现金91亿元，發展中物業和已落成待售物约值330亿元。其他的什么投资物业、机械设备、贸易应收预付账、可供出售金融资产、预付款等值约四百亿，忽略不计算了。
非常保守下应值折换成港元为：(1540-574+91)/0.825=1281亿港元，现价9.05元相当于340亿港币，相当于2.6折。政府打压下也许短期难有表现，现价预计10%的股息率，你还要求什么？
打算买入富力地产，但我应该卖出什么呢？头痛中……
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