最近巴菲特很热门，看了网上有很多文章说什么学习巴菲特，看了忍不住笑了出来。我唔明白为什么那些多人以为巴菲特是长期投资者就死抱着不卖，其实很多人唔会了。

1)巴菲特投资最重要的要求不是便宜，不是增长，是保本！08年时投资高盛不买股票而是要求高盛发行年息率10%的优先股，就算高盛结业他也有权优先拿回股本。03/04年投资中石油，但为什么不是中石化或者后来升幅更高的中海油？因为当时油价在20多元时，中海油负债较高而且还在投入建设，中石化也是同样在建油厂，相反中石油的油田已经在开采中，没什么大投入，有强劲的现金流保证了每年的股息支付。当年巴菲特买入中石油可是有6%股息率的。事实上巴菲特买的股票要求的有稳定的现金流和股息的，可乐、华盛顿、箭牌无一不是。

2)巴菲特从不理会短期波动。这是最大的误会！巴菲特只是不理会小型的波动而已，因为他持股集中，小的波动他什么也做不了。但在严重高估时，他是有进行部分对冲的。而他抄底的钱除保险和股息收入外，就是来自对冲收益了。

3)巴菲特买股不借贷。又是一个误会。其实巴菲特经营保险公司就是一个大债仔。他看中了保险公司可以合法地先挪用投保人的保险金去进行投资，他坚信自己的投资回报要比理赔金和保险保证回报率要高！事实上他做到了。如果他不是投资回报高，巴郡的保险业务早就不存在了。因为巴郡在抢保单上其实是很进取的，很多州政府保险别人觉得要亏，但巴郡还是接下来做。原因就在于他想用收到的保险金做投资。

4)巴菲特不会乱转换股票的。天呀！假设两个小贩卖一样质量的橙子，而相者有明显价差时。为什么不买便宜的？如果工商银行PE是七倍，建行是十倍，干嘛不买工行？巴菲特持股太多难转身呀！而且他也在利用自己的名气帮助他投资的股票卖广告拉生意，从而帮助公司盈利增长！你看他是怎么帮高盛、可乐、还有比吔d烂车。