我周围很多的朋友，都觉得我过的很快乐，但他们却很难明白，我之所以能长期保持这种快乐的状态，就在于我放弃了很多我不需要的东西。比如大学毕业，我放弃了在上海这座国际大都市发展的机会，选择了青岛这座二线城市，虽然青岛远不如上海繁华，发展的机会也要少很多，但这里良好的自然环境和朴实的民风让我倍感舒适和温暖；上班后靠着自己的勤奋努力，在单位也深得领导重用，事业算的上是蒸蒸日上，不过仅仅工作三年，我就离开了原先的工作单位，尽管当时有着诸多的优越感和便利条件，但这种生活让我有些身心疲惫，最终我还是放弃了许多同事都眼馋的机会，选择了适合自己的一条道路。

虽然这条路刚开始走的很辛苦，但通过多年的摸索和付出，不仅让我的物质生活有了很大的保障，也让我的精神生活变得丰富且充实。事实上，在股市里，有时候我们也需要学会去放弃一些东西，比如每天的热点虽然看着诱人，但未必就对你合适，如果你不能有效地去把握，最好的方法就是放弃。只有放弃了那些不属于我们的投资机会，我们的投资环境才会变得纯净，这样我们在股市里赚钱也就相对要简单。   

   生活中，有很多我们原本很宝贵的东西，都因为我们没有认识到其价值，或者因为得到时太容易，也就不懂得去爱护和珍惜。比如我们本来拥有一个清新的自然环境，可是却因为盲目追求经济增长而造成了巨大的污染，于是再想拥有当初那么美好的生活环境已经很难成为现实。再比如说，我们本来是有个健康的体魄，可是很多人为了追逐名利，长期糟蹋自己的身体，等到身体出现状况时，再多的名利可能也难换回当初的健康了。有时候看着人们在这个世界里整日奔忙，为了让自己今后过的更好，宁可抛弃身边唾手可得的幸福，可是随着年岁的日渐增长，虽然有些以前不曾拥有的东西得到了，但很多人并没有幸福感，甚至感觉还不如从前快乐。

再把话题转回到股票上，据我了解，不少股民都曾经拥有过不少大牛股，如果当初他们懂得珍惜这些股票，好好守住自己的筹码，可能最后累计下来有着不菲的收益，只可惜就在他们低价买进这些大黑马之后，却成天幻想多赚钱，想去把握住市场里的每一个机会，于是终日在股市里忙忙碌碌，反复折腾，耗费了大量的精力，但最终一算账，却发现反倒是当初持有股票不动更为划算，真是早知如此何必当初啊！      

 很多人都比较佩服我的眼光和耐心，事实上我也是一步一步总结和积累才做到这样的，其实也是有过先例的。      05-06年的时候是个大牛市，当时我特别看好双鹭药业这只股票，经过仔细分析，我觉得这只股票未来有很大的增长空间，只是在整个06年双鹭的股价波动都很小，始终在一个小的范围来回震荡，而那年的行情又特别好，我重仓的航天信息也处于比较好的上升态势。所以我并没有急着建仓，计划把航天信息做的差不多后，一旦双鹭启动我就立刻把资金切过去。可惜事情并不像我预期的那么顺利，到07年初，双鹭很快就启动，股价出现快速上涨，而这时候航信的表现也比较强，就这样一边是股价涨的太快我来不及买进，另一边也是股价强劲上涨我不舍得卖出，最终还是选择了持有航信而放弃双鹭。07年春节之后，这2只股票的走势出现了明显的分化，双鹭一直往上，从06年底的14块多一口气涨到08年2月的100多，即便是08年大熊市仍旧有30%左右的涨幅，相比之下，航信的表现就差的太多。这个事例就给了我一个很深刻的教训：如果一只高成长的小盘股，你能确定他未来的成长性，宁可牺牲一些机会成本在里面等候，也比启动之后再参与要保险得多。假如我在06年初10元附近就建仓双鹭，即便是错过了一年的大行情，但后来一年近10倍的上涨则完全可以弥补前一年的机会成本。正是因为有了这种深刻的经历，我这2年对大华才一直不离不弃，我相信真正有潜质的好企业，其内在价值最终都是要通过股价体现出来的，前面没有涨的利润，未来几年或许会加倍甚至超额返还给你。       选对一只好股票比预测大盘和设置良好的买卖点位要重要的多。

说实话，我很庆幸自己没有走太多的弯路，早早的就踏上了研究企业的这条光明大道，其实当初这样选择并没有人指引我，也没有参考什么经典著作，纯粹就是一种下意识的反映。和大多数人一样，我进入股市后也是从K线等技术指标着手，无奈对这些东西始终不开窍，又没有任何兴趣，所以才转而去研究企业的基本面，只是没想到这条路越走越宽，而且越来越上瘾，现在与其说我是对股票有兴趣，还不如说我喜欢研究企业要更为确切一些。

        如果一家在某个细分领域占据优势的小企业，本身有着一支优秀的管理团队，同时所处的行业又面临着较大的发展空间，那你持有个3-4年可能会取得超预期的回报。以我投资的股票为例做个简单的假设：04年以10万元投资航天信息，08年退出获得9倍的投资收益；随后用这90万投资大华股份，目前大约是5倍收益，假如到2012年大华股份在目前的价格基础上再翻一倍，那么当初的10万到2012年就已经增值到900万。如果以这些资金，在12年从大华股份退出后再抓一只4年涨10倍的股票，那么到2016年当初的10万就可能增值到9000万，也就是说12年的时间仅仅3只股票，就可能让你实现从10万到亿的目标。

这虽然只是个假设，但实际上真要做到也不算太难，只要你选对股票，耐住寂寞，或许就是件很轻松的事。所以，对中小板和创业板上市的这些小企业，如果你运用的不好，可能会让你的资金很快就打水漂，但如果你合理有效的去捕捉里面的机会，就很容易做到人们常说的“财务自由”的生活状态。 

 我的一些投资心得       对于价值投资，每个人的理解好像都不太一样。在有些人看来，价值投资就是像巴菲特那样投资传统意义的消费概念股，而且长期持有不动，所以国内很多人一说起价值投资就爱提苏宁和茅台。另外，作为价值投资最核心的要素--估值，大家的理解也是千差万别，而用市盈率来衡量股票的估值是否合理，则俨然被众多价值投资者达成了共识。倘若价值投资要真是这么简单，那只要略懂算术，就可以在股市里找出潜力黑马，这样赚钱的人也会大把存在了。

尽管我一直把我的投资行为也定义为价值投资，但我这种“价值投资”和大家通常所理解的价值投资应该存在着很大区别。有的人喜欢照搬书本，墨守陈规，对我投资过程中的一些操作细节可能无法理解或者不予认可。在我看来，价值投资并没有一个固定的套路和模式，只要把握住“价值低估时买入，价值高估时抛出”这个本质的东西就行，至于那些操作上的细节，我想应该是因人而异的。同样一个投资标的，每个人由于认识、了解的程度不一致就会得出不同的结论，而且在估值时还可能会受个人偏好甚至情感因素的影响。

这就好比现在时兴的选秀比赛中，评委们对选手的评估并没有统一、严格的标准，如果大家都参照一个模式去打分，那类似李宇春、曾轶可这样的选手或许就会早早退出选秀舞台。       在总结了我的一些投资心得之后，我发现我在价值投资的认识跟大众的区别主要体现在以下这些方面： 1，科技股能否成为价值投资的标的？由于巴菲特从不参与科技股，加上国内的科技股良莠不齐，业绩波动较大，于是众多的价值投资者认为参与科技股就是投机，而不属于价值投资范畴。关于这一点，我不想再多说什么，因为我历年的投资行为就已表明我的立场，对外你可以看看苹果的市值，对内你也可以看看航天信息上市后的表现。和这些人的观点正好相反，我认为在一些新兴的科技领域，存在着很多的投资机会。  

2，价值投资是否只能投资优质成长股？长期以来，我们在列举价值投资的范例时，一般都只提那些业绩持续成长、股价逐年递升的优质股，而对于那些业绩平平甚至亏损的企业，往往会把他们排除在价值投资范畴之外。而事实上，投资成长性的企业应该只是价值投资的一种，每家上市公司都有其一定的价值，只是价值的高低有所不同，只要在股价偏离价值中枢下方时买入，我认为都是一种价值投资的行为。当然对我来说，选择成长性的优质股要更容易一些，那些非成长股的估值和投资机会我并不容易把握。至于选择哪种类型的价值投资品种，则与投资者的投资习惯以及资金规模有一定关系。这跟我们选择打折商品有着异曲同工之处，买进低估的股票和买进打折商品其实是类似的，我在这里打个简单的比喻：我们出去旅游时住酒店，假如说如家酒店打6折，很多普通的老百姓可能就会疯抢，因为他们觉得超值，而那些对住宿条件要求较高的人可能就对此无动于衷，即便价格低至3折他们甚至也不会去住；相反，如果是原价2000元的某高档酒店，价格打对折，很多经济条件不错的出游人士就会去疯抢，而那些经济状况相对一般或者不习惯高消费的人，仍旧会觉得房价过高不愿去入住。股票投资其实也一样，有人喜欢高价的优质成长股，有人则青睐那些低价垃圾股，所以ST股尽管为那些喜欢高价优质股的人所不屑，但有些却成了大黑马，价格甚至到后来超过了那些高价股，如ST高陶、ST昌河、ST合臣等。尽管这类股票大都存在一些投机因素，但也不排除背后蕴含着某些大众没有意识到的投资价值。  3，价值投资是否等同于长线投资？很多人都习惯认为价值投资就是买进股票后长期不动，这种观点我认为是有问题的。企业的价值本身就是随着他的经营状况在变化，而股价又是在不断的波动，这两个变量相结合，也就注定了股票的估值会是个动态的过程，而并非一成不变。以600892 ST宝诚为例，这只股票在第一大股东变更之前，他的价值仅限于其壳资源，与ST宝利来这种袖珍股的价值是类似的，存在着较多的不确定性；而当新股东以19.35元的价格买入1232万股之后，尽管他的经营没有任何改善，但其估值却发生了很大变化，相对于ST宝利来，其投资价值明显就提高了很多，这也是华宝基金和深圳一家私募大量买入该股的原因；一旦大股东对公司进行重组并有了一个清晰的资产置入方案，这只股票又将有个价值重估的过程。所以在分析任何一只股票的内在价值时，我们都要学会以发展的眼光去看待，而不能刻舟求剑，忽略事态的一些变化。我在股票配置和操作上，也是采取一种灵活的态度，比如某只股票原本就打算持有2年，但公司的经营大大超出预期，而股价又没得到应有的表现，于是我就可能会延长持股时间；相反，有的股票在买入时会做持有2-3年的打算，但如果企业的估值与股价在短期内出现了较大变化，我有可能不到一年就会退出，比如我去年在顺络电子的操作上就是基于此原则。另外，对我来说还有个相对估值的问题。比如A和B这2只股票，如果A的股价目前是10元，我给他的估值是30元；B的股价目前是15元，我给他的估值是50元。假如2家企业的发展都和预期的一致，一年之后，A的股价涨到15元，而B的股价涨到了35元，那我或许就会认为A的估值优势相对B就要突出很多，于是我就可能会卖出一些B转而增持A。比如我在08年出掉航信换大华就是从相对估值的角度来考虑，而最近的一些调仓同样也是这个原因。  4，估值的高低与股价的高低是否成比例？从长期来看，股票价格的表现与其内在价值应该是成正比的，但短期内则不一定，因为本身在股票的估值上大家就会存在差异，再加上机构运作的手法以及市场的一些投机因素，短期内很容易出现估值与股价倒挂的现象。当出现这种状况时，很多人往往会怀疑自己的估值出现了什么问题，或者是认为整个股市的估值体系出现紊乱，价值投资已经被市场所淘汰。不过如果我们把时间放长远一点，就会发现随着时间的推移，市场的自动纠错机制就会产生作用，价值低估的股票早晚都会涨高，而那些高估的股票早晚也会跌回原形，这也正是我们通常所说的价值回归。大华股份上市后的头一年，其估值始终远远低于大立科技，股价表现也相对差了很多，当时我曾在博客里说过，“不是大华的股价低估了，就是大立的股价高估了”。欧菲光上市后，我曾对比过水晶光电和欧菲光的投资价值，我当时的观点是“水晶光电的实力和投资价值以及成长性要明显优于欧菲光”。欧菲光一上市股价就比水晶高出不少，而且一路冲高，但一年过去了，这两家公司的经营状况截然相反，欧菲光的股价也逐渐在与水晶接轨，而且有被水晶反超的趋势。最近蓝色光标的股价不断创出新高，其市值规模远远超出了省广股份，这两只股票究竟谁该赋予更高的估值，相信未来的一两年市场也会有个合理的交代。