假设在一个市场上，有且只有两个人在卖烧饼，姑且称他们为烧饼甲、烧饼乙。

　　假设他们的烧饼价格没有物价局监管；假设他们每个烧饼卖一元钱就可以保本；假设他们的烧饼数量一样多。经济模型都这样，假设需要很多。

　　再假设他们生意很不好，一个买烧饼的人都没有。这个时候的市场叫做很不活跃！

　　为了让大家不无聊，甲对乙说：“要不我们玩个游戏？”乙赞成。

　　于是，故事开始了。  

　　甲花１元买乙一个烧饼，乙也花１元买甲一个烧饼，现金交付。

　　甲再花２元买乙一个烧饼，乙也花２元买甲一个烧饼……

　　于是烧饼的价格开始飞涨，不一会儿就涨到了每个烧饼60元。

　　这时有个路人丙，一个小时前路过的时候知道烧饼是1元一个，现在发现是60元一个，他很惊讶。
　　又一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是120元一个了，他毫不犹豫地买了一个，因为他是个投资兼投机家，他确信烧饼价格还会涨，并且有人给出了超过200元的“目标价”（在股票市场，他叫股民，给出目标价的人叫研究员）。

　　在烧饼甲、烧饼乙“赚钱”的示范效应下，甚至路人丙“赚钱”的示范效应下，买烧饼的路人越来越多，烧饼价格节节攀升……

　　这个时候可想而知，甲和乙谁手上的烧饼少，谁就真正赚钱了。参与购买的人，谁手上没烧饼了，谁就真正赚钱了！而且卖了的人都很后悔——因为烧饼价格还在飞快地涨……那谁亏了钱呢？

　　答案是：谁也没有亏钱，因为很多出高价购买烧饼的人手上持有大家公认的优质等值资产——烧饼！甚至大家一致认为市场上烧饼供不应求，可不可以买烧饼期货啊？于是出现了认购权证……

　　买烧饼永远不会亏钱吗？看样子是的。但这个世界就那么奇怪，突然市场上来了一个叫李子的，说：有亏钱的时候！是哪一天呢？

　　假设一：市场来了物价部门，认为烧饼的定价应是每个1元。

　　假设二：市场出现了很多做烧饼的，而且价格就是每个1元。

　　假设三：市场出现了很多可供玩这种游戏的商品。

　　假设四：大家突然发现这不过是个烧饼！

　　假设五：没有人再愿意玩互相买卖的游戏了！

　　如果有一天，任何一个假设出现了，那么这一天，有烧饼的人就亏钱了！那谁赚了钱？就是最少占有资产——烧饼的人！

　　人人都觉得高价买烧饼的人是傻瓜，但我们回头看看证券市场的人们吧。有些所谓的资产重估、资产注入何尝不是这样？

　　作为投资人，要理性地看待资产重估和资产注入。在高ROE下的资产注入，尤其是券商借壳上市、增发购买大股东的资产、增发类的房地产等资产注入

　　因为，你很可能成为一个持有高价烧饼的路人！

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